MoneyDJ新聞 2026-06-25 09:00:58 黃文章 發佈
金拓新聞報導，KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF（紐約證券交易所代碼：KMLM）營運長兼資深投資組合經理傑瑞·普賴爾（Jerry Prior）表示，在全球日益加速脫離美元作為主要儲備資產的趨勢下，黃金近期的修正為投資人創造了具吸引力的進場機會。
普賴爾表示，儘管短期內仍面臨升息與地緣政治緊張局勢緩和等壓力，但長期去美元化趨勢以及主權國家增加黃金購買的潛力依然強勁。包括結構性較高通膨在內的整體總體經濟背景，也支持黃金的戰略配置，他認為年底金價有機會上看每盎司4,500美元。
另一個值得關注的因素是全球供應鏈重組所帶來的結構性通膨。過去二十年間，全球化與中國廉價商品有效壓低了已開發國家的通膨率。然而疫情之後，各國開始推動供應鏈回流、產業本土化以及戰略自主。這些政策雖然提高了供應安全，但也提高了生產成本。換言之，未來世界可能進入一個較高通膨的新時代，而不是回到疫情前的低通膨環境。在這樣的背景下，黃金作為保值工具的重要性將持續提升。
更重要的是，目前市場上的投機性部位已大幅下降，許多追逐短期漲勢的資金已經離場。這代表黃金市場的泡沫成分已被有效清理，未來若央行買盤重新增強、地緣政治風險再度升溫，或者市場開始質疑美元體系的穩定性，黃金將更容易展開新一輪上漲行情。
所羅門環球（Solomon Global）董事總經理保羅·威廉斯（Paul Williams）表示，投資人需要將黃金目前的價格走勢放在更大的歷史背景下來看待。他指出，黃金自今年1月歷史高點以來接近30%的跌幅，與過往牛市循環相比其實並不罕見。
他表示：「在1970年代期間，黃金曾從週期中段高點下跌約45%，一路跌至1976年的低點，之後再於1980年飆升至歷史新高。2008年金融危機期間，黃金也曾下跌約30%，但之後強勁反彈，並於2011年創下歷史新高。」
他表示：「即使在目前這個價位，黃金在過去12個月仍然上漲接近20%。近年來支撐黃金的因素，例如各國央行買盤、地緣政治不確定性，以及居高不下的主權債務水準，並沒有在一夜之間消失。短期價格波動通常是由獲利了結、利率預期變化以及貨幣強弱等因素所驅動，而不是因為黃金長期投資邏輯出現根本性改變。」
其次，全球主權債務問題並未改善。美國財政赤字長期維持在GDP的6%左右，聯邦債務規模持續攀升。即使聯準會短期內維持鷹派政策，也無法改變美國財政結構惡化的現實。當債務規模不斷膨脹，而政府又缺乏有效的財政整頓措施時，市場最終仍會質疑美元的長期購買力。黃金作為無主權風險資產，其長期吸引力反而會因此提高。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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