MoneyDJ新聞 2025-12-10 17:18:23 鄭盈芷 發佈
英利-KY(2239)今(10)日舉行法說會，受中國新能源車市場仍持續洗牌影響，明年營收、毛利率先看持平，而公司除持續降本增效、發展輕量化材料、積累自主品牌訂單貢獻，也將跨入電動二輪車領域，預期明年電動二輪車訂單可貢獻營收3~5%，可望填補歐系車廠訂單下滑部分。
英利-KY前3季營收、毛利率都較去年同期下滑，主要係受主力客戶一汽大眾、北京奔馳銷售下滑影響，不過在自主品牌則有所提升；而受整體營收規模量體下滑、歐系客戶新品價格較差，以及鋼材、鋁材成本上漲，主力產品金屬件毛利率也較去年同期下滑，導致整體毛利率減少。
至於業外主要影響則為匯損與利息費用。
展望Q4，英利-KY表示，觀察中國Q4車市旺季不旺，目前看Q4狀況較平淡，至於明年新能源車市場仍會持續成長，以目前在手新開發案來看，75%都是新能源車，不論自主品牌或歐系車廠都積極開發新能源車，而公司今年新能源車佔比約28%，明年會超過30%。
展望2026年，英利-KY觀察歐系訂單將較今年減少，不過明年仍有兩塊業務會成長，一塊是公司切入電動二輪車市場，目前已獲2~3家電動二輪車品牌訂單，且都是市佔率排行前幾大的，主要係因先前二輪車起火事件，中國電動二輪車新規上路，許多複合材料要改用金屬件，對於公司而言是不錯機會，且電動二輪車訂單毛利率也優於平均。
明年另一塊成長則是來自小鵬、小米這類的新能源車品牌，今年成長增速不錯，明年也還是會持續成長。
英利-KY近年因應歐系客戶與新能源車生產規劃，設立合肥英利、長春鴻漢英利，而隨著建廠高峰已過，明年資本支出將下滑，不過明年要獲利還是較挑戰，主要係因中國新能源車內捲還待調整，目前大多數新能源車品牌都未獲利，市場還需要一段時間洗牌，而這也對零件供應商的毛利造成影響。
另一方面，英利-KY近幾年雖努力調整客戶結構，不過因自主品牌訂單量能還需積累，且單車貢獻度也還無法與歐系品牌相比，加上歐系近年銷售也與過去有較大落差，像是一汽大眾今年累計前11月銷量約是110萬輛，但2020年前，一汽大眾的年銷售規模是在200萬輛，而英利-KY過去有很大的產能是規劃給歐系客戶。
(圖片來源:資料庫)
