MoneyDJ新聞 2015-12-07 09:15:30 記者 陳苓 報導
美國聯準會(FED)還沒動手升息，債市已陷入不安！垃圾債(即高收益債券)殖利率創下六年新高。瑞銀更警告，可能有1兆美元的美國垃圾債和貸款面臨風險。
金融時報(FT)6日報導，美銀美林指數顯示，CCC評等的美國企業垃圾債價格，跌至2013年以來新低，平均殖利率升至六年新高、為16.69%；債券價格與殖利率呈現反向走勢。
投資人焦慮，拼命從垃圾債撤資，Lipper數據顯示，過去一個月，垃圾債ETF和共同基金失血33億美元。過去一個月，道富銀行(State Street)高收債ETF(代號JNK)遭撤資7.73億美元，貝萊德垃圾債ETF(代號HYG)也失血7,600萬美元。
債市驚懼恐慌，股市恐怕也在劫難逃。近來美股逐步回穩，債市卻動盪不安，股債走勢不同調時，往往債市狂瀉後，股市也會跟著慘跌，今年夏天就出現過類似情況。
Business Insider報導，瑞銀策略師Matthew Mish和Stephen Caprio，研究垃圾債和槓桿貸款業者，升息之後能否再次取得融資。他們的答案是否定，估計35~40%垃圾債和槓桿融資有風險，換算下來約為1.05兆~1.2兆美元的在外流通投機等級債券。
瑞銀認為，聯準會未能體認企業債問題的嚴重性，以及升息的意外後果。他們預估，2018年垃圾債將有嚴峻的融資壓力，能源業情況尤為慘淡。不僅如此，他們警告，很難選擇安全產業，幾乎無處可躲。
石油與天然氣價格跌跌不休，美國當今不良債券(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約、恐怕難以回收的債券)相對於投機等級債券的比例又再度拉高至2009年的水位。
barron`s.com、彭博社報導，標準普爾信用評級(Standard & Poor`s Ratings Services)公司11月30日報告顯示，美國11月的不良債券比例(distressed debt ratio)從10月的19.1%躍升至20.1%、創2009年9月以來新高(當時的比例為23.5%)。金融海嘯期間，不良債券比例一度從14.6%飆升至70%之多。這項數據是以不良債券相對於整體未償投機等級債券的比例來計算。
MarketWatch 11月30日報導，部分人士把垃圾債當成股市景氣明燈，資金撤出垃圾債時(見此圖)，往往意味投資人也會開始賣股。FactSet資料顯示，過去15年來，巴克萊美國高收益企業債指數(Barclays U.S. High Yield Corporate Bond Index)和標普500指數的每日連動性，超過高收債指數和巴克萊美國整體債券指數(Barclays U.S. Aggregate Bond Index)的連動性。前者是0.525、後者是0.334。
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