MoneyDJ新聞 2026-06-12 11:12:24 數位內容中心 發佈
國統（8936）近期在手訂單已突破新台幣200億元，訂單組合主要為自來水管線、污水處理及海水淡化等工程，預力混凝土水管與管材銷售占公司營運重要比重。目前公部門工程佔比超過九成，使得未來營收認列高度倚賴政府標案進度與工程驗收節奏。
今年以來，公司月營收連續呈現雙位數年增。財報資料顯示，第1季每股盈餘（EPS）接近預估值，毛利率受原物料成本上升影響較去年同期有所下滑，顯示成本波動已開始侵蝕利潤率空間。
現金流方面，第1季營運產生現金流、合約資產與合約負債均有變動，短期營運資金回升至約10億元水準；不過，公司曾透過可轉債籌資，以支應工程施工與履約所需資金，未來仍需關注資金調度與債務結構。長期應收款項變動反映對旗下境外子公司處分或合併會計處理，對整體資產結構影響有限。
在訂單認列節奏方面，市場關注各大型標案何時進入營收認列高峰，尤其再生水廠與大型管線工程的完工與驗收進度，將直接影響後續營收與毛利貢獻。原物料價格波動與施工成本控制，仍是決定毛利率能否回復的主要因素。
公司產品線包括預拌混凝土與各類水泥製品，並承攬管線包覆與配套施工，營運同時面臨工程款回收節奏與建材供應鏈成本變動的挑戰。投資人與下游承包夥伴需持續關注標案進度、工程驗收時間點與應收款回收情形，以掌握業績認列的時間窗。
