MoneyDJ新聞 2016-02-01 10:19:34 記者 蕭燕翔 報導
兩大客戶陷入庫存調整，機構件廠商谷崧(3607)去年第四季營收季增率轉負數，不過，法人估計，第四季因調整來料加工廠的營運模式，毛利率可望高於前季，去年全年每股稅後盈餘仍將有5.5元水準，不排除今年每股配發現金股利會超過4元。而今年首季雖營運處淡季，但全年營收會逐季成長，獲利也會倒吃甘蔗。
谷崧是專業機構件廠商，近年最為人熟知的客戶包括美系3C大廠及美系極限運用專業相機廠。但因兩家客戶去年第四季都陷入庫存調整，營運反倒旺季不旺，營收季減7.55%，是去年最低檔。
法人預估，因谷崧上季有兩個來料加工廠，轉為進料加工廠，在成本費用的會計科目調整下，毛利率有機會高於前季，去年全年每股稅後盈餘應有5.5元水準。而因公司這幾年的資本支出已較前幾年明顯下滑，現金需求轉弱，不排除今年盈餘配發率將拉高，每股配發現金股利還是有機會超過4元，對照目前股價，隱含現金殖利率8.5%以上。
展望今年，法人認為，谷崧首季淡季確定仍淡，且季減幅度會比去年為大，恐超過三成。不過，該公司因直接產線員工人數已降至10年最低水準，單季損益平衡點下滑，假設首季營收近16億元水準，本業應能維持損益平衡點之上。
法人認為，首季確定會是谷崧今年營運的最低點，爾後隨美系3C客戶的新款智慧型手機，進入備貨潮，專業極限運動相機遞延的新機，也可望於第二季末上市，帶動營運動能，內部也期許在陸系為主的非蘋手機，該等客戶自家推出的行動電源零件上，能有所成長，今年營收將逐季走揚，全年營收持穩，每股稅後盈餘仍有機會力拼守穩5元。
谷崧去年第三季底每股淨值58.62元，因第四季維持獲利，年底每股淨值應可高於該數字，對照目前的股價，股價淨值比不及0.8倍。
