精實新聞 2013-07-02 18:45:48 記者 徐伯豫 報導
五月底柏南克宣布QE可能退場後，由於外資擔心金融市場可能受到的衝擊，因此資金陸續撤離新興市場，同時讓去年年底以來上漲超過20%的東協五國受到震盪。不過群益投信表示，東協地區經濟持續成長，不受歐美景氣衰落影響，此時下跌，反而更是進場布局的時機。
5月22日Fed主席柏南克的一番談話被市場解讀為QE可能開始進行退場，使得外資資金陸續撤離東協區域，讓東協五國近期產生了一波回檔，也激起投資人對東協後續表現的疑慮。群益投信表示，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，經濟持續成長，不受歐美景氣衰落影響。在基本面佳的情況下，股市表現也非常亮麗，雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，不過，股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。
根據群益投信統計，過去十年MSCI東南亞股指表現，共有7次指數從高點回檔逾15%達波段低點，而這7次後1個月股市平均表現漲幅11.61%、後3個月漲幅20.87%、後6個月漲幅29.24%、後1年更是突破三成來到32.81%，顯示出東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力，回檔後反彈機會高。
過去十年來MSCI東南亞股指自高點跌逾15%至波段低點後的表現
| 2003/3/11 |
5.59% |
19.96% |
31.36% |
59.61% |
| 2006/6/14 |
4.71% |
13.49% |
34.33% |
62.29% |
| 2007/8/21 |
12.34% |
13.80% |
17.74% |
-6.29% |
| 2008/1/22 |
12.32% |
12.09% |
-4.27% |
-44.25% |
| 2009/3/9 |
20.24% |
60.65% |
83.66% |
103.42% |
| 2011/10/4 |
15.77% |
14.05% |
26.18% |
29.84% |
| 2012/6/4 |
10.28% |
12.06% |
15.68% |
25.05% |
資料來源：Bloomberg、2013/6/30 表格整理：群益投信
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入，經濟成長強勁，觀察東協國家的GDP表現，以菲律賓來說第一季GDP創下7.80%的高成長率，遠高於市場預期均值6%，這個數字也超過中國的7.70%、印尼的6.02%、以及印度的4.80%，表現居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍維持強勁。
另外他也表示，目前東協五國的PB並未脫離區間，近期指數甚至低於2009與2010兩年，而PE的部分，評價也有所提升。他說明投資東協的報酬來源是對EPS、股利以及匯兌的預期，所以近期的回檔非關基本面、影響低，反而是投資人可以進場的時機。
亞洲主要國家第一季GDP
資料來源：Bloomberg；資料日期：2013/6/30 表格整理：群益投信
蘇士勛強調，再從過去歷史兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大的新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。
