MoneyDJ新聞 2022-07-12 10:07:30 記者 黃文章 報導
金拓新聞報導，英國研究機構凱投宏觀（Capital Economics）商品經濟學家湯普金斯（Kieran Tompkins）7月11日報告表示，受到實質殖利率上漲的影響，金價至年底可能下跌至每盎司1,650美元。此外，美元指數創下20年來的新高，也對金價形成一大壓力。
紐約黃金期貨第二季下跌7%，完全回吐了第一季上漲6.9%的氣勢，主要因為美國聯準會的升息週期正式展開的影響。進入七月之後，黃金期貨上週失守每盎司1,800美元價位，進一步寫下9個月來的新低，與3月份的高點相比已經下跌了15%。
湯普金斯表示，金價第一季的上漲主要是受到通膨預期升高的影響，但進入第二季之後，通膨預期有所下滑，上週美國5年期平衡通膨率降至2.62%，創下年初以來的新低。平衡通膨率是普通公債殖利率與同期抗通膨公債殖利率之間的利差，反映市場上對通膨的預期。
宏觀數據分析公司Quant Insight分析主管羅伯茲（Huw Roberts）報告表示，在美國聯準會大幅度升息動作的壓力下，金價已經低於其公允價值。根據該行的模型，黃金當前的公允價值應為每盎司1,791美元。紐約黃金期貨電子盤最新報價來到每盎司1,728.5美元。
羅伯茲表示，該行根據經濟成長、通膨、殖利率，以及貨幣政策等16項足以影響金價的因素來計算黃金的公允價值，其中通膨佔據最大權重。而儘管美國通膨處於40年來的新高，但實質殖利率仍在上揚，而評估通膨預期的平衡通膨率則在下降。羅伯茲指出，金價如果要重新回升的話，通膨以及殖利率的趨勢必須要有所轉變才行。
除了金價之外，銀價也同樣低於其公允價值。羅伯茲表示，銀價較其公允價值低了約7%，低估的程度比金價更大，這也反映在金銀價格比創下兩年新高達到90.5倍上面。羅伯茲表示，銀價與其公允價值約有半個標準差的差距，但這還不足以觸發買進訊號，銀價的買進訊號通常要有一個標準差的差距才行，但白銀仍是值得觀察買進訊號的商品之一。
羅伯茲表示，與金銀價格相比，銅價的超賣幅度更大，銅價背離其公允價值已經達到4個標準差，這種情況自金融海嘯以來只出現過4次，因此他認為銅價即使還沒有觸底，也已經非常接近底部了。
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