MoneyDJ新聞 2019-03-06 15:29:21 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)最近的貨幣政策立場雖大幅轉鴿，但富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab、見圖)警告，別預設立場、以為Fed今(2019)年都將按兵不動，否則債市恐因貨幣政策持續緊縮而大感意外、受到衝擊。
MarketWatch 5日報導，哈森泰博在專訪中指出，美國經濟應該足夠強勁，可望甩脫衰退陰影，並給予Fed今年再度升息的空間。他認為，Fed調高聯邦基金利率，可能會使美國10年期公債殖利率突破目前在2.7%的震盪區間。
哈森泰博深信債券殖利率將走揚，他掌管的全球債券基金也持有利率交換商品、以達成「負存續期間」(negative duration)，如此一來，他所持有的債券投資組合價格，將在利率攀升時走揚，跟多數債券基金會在升息環境面臨虧損的情況大相逕庭。(註：債券價格跟殖利率是呈現反向走勢。)哈森泰博近來的投資績效依舊穩健。數據顯示，今年至3月4日為止，富蘭克林坦伯頓全球債券基金的報酬仍有3.58%，遠多於富時全球政府債券指數(FTSE World Government Bond Index)的1.65%。
另外，哈森泰博雖預期Fed將升息，他仍看好新興市場，因為他主要是持有內需強勁、能夠承受外部打擊(例如貨幣突然貶值或原物料價格重挫等)的新興國家債券。他也特別喜愛拉丁美洲國家的本地貨幣債。
鮑爾近來的立場轉鴿，Fed已暫緩升息步伐，目前不清楚Fed是否會繼續升息。英國金融時報、Zero Hedge等外電報導，達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan 3月5日發表論文指出，非金融業者背負的債務日益增多，可能對美國經濟造成影響。他表示，公司債的問題之所以如此值得關注，是因為美國政府的債務也在同步增加，企業、政府的負債雙雙成長，意味著美國經濟對於利率的敏感度，恐怕比過去還要多上不少。
Kaplan並不認為公司債將成為拖累經濟走弱的罪魁禍首，但警告倘若出現問題、可能會擴大經濟面臨的挑戰。他並未對貨幣政策或近期的經濟展望作出評論。
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