精實新聞 2012-08-13 18:32:56 記者 陳怡潔 報導
由於ECB(歐洲央行)僅宣布有條件性紓困，牽涉多國政治角力的歐債猶如走鋼索，市場資金棄守成熟市場，轉而投向新興市場的懷抱。根據EPRF最新資金流向統計，上周資金主要加碼全球型新興市場，單周吸金9.29億美元，連續3周回流，且今年來逾246億美元的淨流入更傲視各類股票型基金。至於3大新興區域與金磚4國基金仍面臨小幅資金調節，上周淨流出金額皆不超過1億美元。
美股基金上周則出現較大流出，賣超金額達39.68億美元，主要仍是受到市場風險偏好高度波動影響，六月底迄今美股基金維持單周流入、隔周即流出的密集資金進出；其他成熟股市中，歐股基金延續今年賣超趨勢，上周小幅調節0.97億美元；日股基金流入7.17億美元。
摩根新興35基金經理人吳淑婷指出，MSCI新興市場從3月以來連跌3個月後，股價已有長期築底跡象。雖然歐元區債信風險與政策變數仍在、全球經濟成長展望保守，但股價已有長期築底跡象，但在各國政府陸續推出貨幣寬鬆政策與財政擴張政策挹注下，新興股市中長期投資機會可期。
以資金流向來看，吳淑婷分析，新興股市價值面偏低，但市場資金為兼顧機會與風險，主要流向全球型的新興股市，但撤離區域型市場。這是今年來3大新興區域與金磚4國呈現淨流出，反觀全球型新興市場大舉吸金246億美元，較去年全年僅流入11.98億美元大幅成長的主因。
吳淑婷說明，目前MSCI新興市場指數的本益比(PE)來到9.3倍，低於長期平均值的11.3倍，股價淨值比(PB)也已低於1.5倍，僅略高於1997年亞洲金融風暴、2000-01年科技泡沫與2008-09年的全球金融風暴期間。而過去經驗顯示，在MSCI新興市場指數PE低於9.5倍、PB低於1.5倍時進場投資，後一年上漲機會高達百分百，漲幅甚至上看4成。吳淑婷認為，現階段可說是逢低買進新興市場，且長期持有的好時機。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，美國近期經濟數據普遍優於預期，至於企業財報也有不弱的獲利動能。截至8/10，S&P 500指數成分股已有449家公佈第2季財報，其中68%的盈餘優於預估，且第2季每股盈餘創歷史新高者達25.79%。
由於歐洲需求疲弱，且美元走強不利出口，能源與原物料股首當其衝，第2季營收年成長僅達1%，資金有轉進生技、公用事業等防禦型類股趨勢。賽門指出，市場仍預期美國聯準會於第3季推出QE3，搭配下半年總統大選政策面支撐，未來一旦資金轉而流向景氣循環股，類股輪動將有利指數進一步走高。
