精實新聞 2012-10-22 13:52:50 記者 賴宏昌 報導
覺得歐美股市走勢與基本面數據脫鉤、很難操作？沒錯，這並不是投資人的錯覺。
zerohedge.com報導，德國、美國股市(註：分別以DAX指數、標準普爾500指數為代表)與兩國的基本面數據(分別以Ifo德國企業景氣判斷指數、ECRI每週領先指標為代表)近期皆出現背道而馳的情形，與過去幾年的緊密正相關走勢截然不同。先說德國。DAX指數曾在2007年明顯較Ifo超漲，但在07年末即回到亦步亦趨的正常走勢；2011年DAX指數明顯較Ifo超跌，但去年底、今年初則是再度合體。今年年中起，Ifo指數持續下跌，但DAX則是一路走高，似乎意味著德國股市未來面臨回檔壓力。
接著來看美國。去年底以來ECRI每週領先指標大致處於狹幅盤整(註：本月初突破今年迄今箱型上緣後隨即又回到區間內)，但標準普爾500指數則是呈現大漲小回，並於9月14日創下創2007年12月31日以來收盤新高。從2008年年中到去年底為止標準普爾500指數與ECRI每週領先指標呈現高度正相關，10月19日美股的拉回是否預示股市將回歸基本面？當然，美股曾在1997-2000年這段期間與ECRI呈現明顯背離，直到2000年美股崩盤後兩者才趨於一致。
德國2012年9月企業景氣判斷指數(Business Climate Index)跌至101.4，為連續第5個月下滑，且是自2010年2月以來的新低。DAX指數則是在9月21日(7,451.62點)創下2011年7月7日以來收盤新高；10月19日收在7,380.64點。
Thomson Reuters旗下Lipper公布的數據顯示，截至10月17日為止當週所有股票型基金(包括ETF在內)淨失血26億美元。
美國經濟週期研究所(ECRI)共同創辦人Lakshman Achuthan一年前就已預測美國將再度陷入衰退。他在9月13日於ECRI官網發表專文指出，貨幣流通速度重挫破底(註：2012年第2季的美國貨幣流通速度創逾50年新低。)意味著，FED不管做多少努力成效都將大打折扣。
關於「貨幣流通速度」，可參考筆者10月初發表的「美國貨幣流通速度創50年新低，怎麼救？(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000016964#ixzz29LA7PVG0)」。
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