MoneyDJ新聞 2023-10-27 10:54:14 記者 賴宏昌 報導
Business Insider週四(10月26日)報導，摩根大通(JPMorgan Chase & Co., 小摩)週三發表報告指出，過去12個聯準會(FED)緊縮週期當中、債券市場在最後一次升息後普遍經歷了牛市陡峭化(bull steepening)：短期利率下跌速度快於長期利率。
小摩表示，美國債市在1969年出現了不尋常的熊市陡峭化(bear steepening)、即長期殖利率攀升速度快於短期殖利率，目前的債市也出現這種奇特現象。小摩預期，當前的熊市陡峭化可能會持續下去、直到經濟成長出現更明顯的放緩跡象；以1969年美國經濟衰退為範例，股市在經濟衰退開始後可能出現長達6個月的空頭走勢、隨後迅速回升。
彭博社報導，小摩執行長傑米戴蒙(Jamie Dimon)10月24日表示，目前的情況跟1970年代的全球經濟很相似，支出跟浪費都非常多。
Thomson Reuters專欄作家Jamie McGeever 10月5日撰文指出，美國長天期債券殖利率的上揚、引發所謂殖利率曲線熊市陡峭化，美國經濟實現軟著陸(避免經濟衰退)的機率隨之大幅下滑。他表示，兩年/十年期美債殖利率曲線倒掛時、很少出現熊市陡峭化。
根據3Fourteen Research創辦人Warren Pies的定義，所謂的熊市陡峭化指的是美國10年期公債殖利率至少上揚50個基點、同一時間兩年期公債殖利率大致維持不變；這在過去50年發生過12次(包括目前這一次，4次發生在1980-81年左右)。高盛(Goldman Sachs)指出，美國金融狀況處於近1年來最緊繃狀態，7月中旬以來緊縮了114個基點、長天期殖利率就貢獻了44個基點。
FRED網站顯示，美國10年期公債殖利率週四較三個月期國債殖利率低0.73個百分點、延續自2022年10月25日以來的殖利率曲線倒掛現象。
根據FED 10月20日發表的金融穩定報告(Financial Stability Report, FSR)，「持續性的通貨膨脹/貨幣緊縮」與「商業與住宅不動產」並列美國金融系統在未來12-18個月可能面臨潛在風險第一名。
(圖片來源：Shutterstock)
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