MoneyDJ新聞 2017-07-10 18:07:09 記者 陳怡潔 報導
摩根投信今(10)日指出，由於歐美央行不約而同放「鷹」，使市場憂心全球寬鬆資金環境恐告終，進而導致上周資金態度轉趨觀望，而首當其衝的美股基金，上周則遭提款48.75億美元(見下表)，連3周失血；歐股基金也在QE可能退場的疑慮下轉呈淨流出7.51億美元，終止連14周吸金；反觀日股基金受惠日央持續購債的寬鬆舉措、連4周吸引資金轉進，上周更以8.76億美元的強吸金奪下全球股票吸金之冠；全球新興市場基金則以5.98億美元的淨流入緊追在後，至於不含日本亞洲也有0.19億美元的微幅進帳。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，美國聯準會(Fed)上周三公布的6月利率決策會議紀錄顯示，決策官員已準備於未來數月內啟動縮減資產負債表計畫，且部分鷹派官員甚至主張應於7月就宣布於9月啟動縮表；加上本周美股財報密集公佈期正式登場及Fed主席葉倫將出席國會聽證會，因此，在諸多不確定性交錯影響下，美股基金連三周失血。
而歐股買氣也受歐央接力釋出鷹派訊號拖累，陳若梅指數，歐央上周四公佈的6月會議紀錄也顯示，部分官員已開始討論不再擴大購債計畫，並擬縮減目前QE規模，而這也呼應歐央總裁德拉吉先前的公開談話，因此，市場解讀歐央甚至可能於7月會議便取消寬鬆，以為QE退場做準備；相對此鷹派訊號也使歐股基金轉失血。
在整體結構來看，陳若梅認為，歐元區銀行放款量穩定上升，且亞洲今年來出口量明顯上揚，均意味經濟活動持續加溫；此外，美國消費及企業投資仍維持健康成長下，預料未來全球經濟將維持緩步增長，短期內衰退的風險相對較低。
陳若梅還預期，主要央行將會謹慎處理貨幣政策正常化，並充分溝通政策預期，加上全球經濟穩定增長，且通貨緊縮的憂慮逐漸消退下，鷹派訊號對市場衝擊有限，但若投資人憂心短線市場波動，建議可以核心布局多重資產基金來穩健參與股市的漲升契機。
陳若梅進一步指出，面對近期全球央行接力釋出鷹派訊息，建議投資人接下來可密切觀察Fed主席葉倫在本周三眾議院委員會聽證會以及8月底即將在美國Jackson Hole舉行的全球央行年度貨幣政策研討會的發言，特別是上周五美國最新就業報告意外強勁，惟薪資增幅卻差強人意下，葉倫會如何解讀美國經濟，將會是未來縮表和升息方向的重要參考。
摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫表示，不同於美國、歐元區、英國央行於第三季貨幣政策可能轉趨緊縮，新興市場央行貨幣政策方向則續寬鬆，基準利率可望進一步降低，像是俄羅斯、巴西、印度、南非、土耳其、哥倫比亞和秘魯，都有可能進一步擴大寬鬆。
張瑜倫進一步表示，資金活水閘門開啟，市場流動性充裕，將可望提振新興市場經濟動能，且有利新興市場股債等風險性資產的進一步表現，相對全球新興市場基金今年以來則周周獲國際資金青睞，即便上周資金對全球股票型基金買少賣多，卻依舊穩健吸金5.98億美元，另外，亞股基金也連續3周維持資金淨流入。
張瑜倫指出，新興市場基金買氣不墜，除了貨幣寬鬆政策的挹注外，基本面持續向好也是一大關鍵。新興市場GDP年增率於去年下半年觸底回升，與成熟市場的經濟成長動能差距重新擴大，且今年來GDP估值更獲大幅上修，同時新興市場企業獲利成長也跟著加速。張瑜倫強調，新興市場不論是從價值面或政策面來看，均站在相對有利的位置，且搭配新興貨幣走勢的明顯回穩，將可望持續獲資金青睞。
在日股部分，摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)分析，Fed今年底前將啟動縮表計畫和進一步升息，歐央也開始討論縮減QE規模，並於明年也啟動縮表，而英國央行也釋出鷹派訊息，但日央上周卻宣布將無限量收購債券，為日股基金大添魅力，根據EPFR統計，國際資金已連4周進駐日股基金，上周更以8.76億美元的淨流入拿下吸金王寶座。
水澤祥一指出，由於目前日本通膨距離2%的目標仍相當遙遠，近期日央正副行長均表示日本並無升息的急迫性；展望下半年，歐美英日等四大央行中，可能只剩日本堅持寬鬆貨幣政策，加上日本經濟數據持續優於預期，且零售銷售與消費信心也持續回溫，料有助內需類股的表現。從價值面來看，日股目前仍未偏貴，同時未來日企更可望受惠於全球景氣的回溫，將可增加其整體投資吸引力。
