MoneyDJ新聞 2018-10-17 09:52:46 記者 陳苓 報導
全球景氣慘澹，美國經濟一枝獨秀，美國聯準會(FED)又持續升息，促使美元過去六個月來不斷升值，儘管美元走勢有中期風險(medium-term risks)，但是多數人預期美元仍有續漲空間。
金融時報報導，今年年初美元漲勢一度走疲，但是不久後就止跌回升，四月份至今升值5%以上。美元強勢，新興市場倒地，四月份以來，摩根大通的新興貨幣指數重挫12%；MSCI新興股市指數也慘跌16%。匯豐美國外匯策略主管Daragh Maher指出，各國利率差異是美元走強的主因，全球主要央行大多延後或下砍升息時間點或升息預期，只有美國可能持續違逆市場的鴿派預期、或許會升破中性利率(neutral rate)。
美元看似銳不可擋，但是也有中期風險。風險之一是許多人憂慮川普的財政刺激措施將逐漸退燒，美國也許快要面臨經濟轉捩點。德意志銀行的George Saravelos指出，美國稅改讓企業的海外資金大舉回流美國，進行庫藏股回購，是金融市場史上最大規模的風險轉移之一。此外，退休基金原本配置以股票為主，近來轉入美國長債，效果類似量化寬鬆(QE)，如今這些影響慢慢消退。如果美國經濟走疲，FED停止升息，美元漲勢將受衝擊。
此外，另一中期風險是美元多單處於高檔。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，槓桿基金持有的美元淨多單逼近270億美元，雖然不是歷史新高，但是已經是相對高點。ING的Viraj Patel估計，如果美元部位出現重大調整、或是多單出場，美元將重貶5%。Patel強調，美元走勢令人不安，但是多數人仍持續看多，少有人喊空。
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