零售市場回軟+中國廣電政策調控 揚智Q4淡

MoneyDJ新聞 2014-11-14 10:13:55 記者 萬惠雯 報導

揚智(3041)今年市場衰退，前三季EPS 0.78元，年減逾7成，展望第四季，因零售市場回軟，且市場競爭仍激烈，故對本季看法保守，另外，揚智所佈局的Android OTT市場則面臨中國廣電政策趨嚴的壓力，揚智則著重運營商Pay TV市場，看好其為長期的成長動能。

揚智第三季毛利率降至43%，主因低價的入門級產品大增、存貨備抵以及降價以迎競爭之故，但因費用下降，營利率升至9%，第三季單季每股獲利0.38元；惟累計前三季EPS0.78元，年減仍有逾7成水準。

依揚智第三季的營運結構，STB IC占比重約90-95%、其它產品占比重5-10%；而細分STB IC，揚智在零售市場高清HD STB IC占比為45-50%、零售市場標清衛星STB IC占比重為20-25%、零售IP STB占比為25-30%、PAY TV運營商市場小於5%。

展望第四季，揚智10月已因長假因素營收回軟，且第三季時零售市場出貨暢旺，第四季則需求下滑，雖然運營商市場成長，但因占比高的零售市場需求回落，故對第四季展望保守，且因市場競爭持續，揚智在價格策略上會再有所因應，對毛利率也恐有壓抑。

另外，揚智在中國佈局的Android OTT產品，近期因中國廣電對OTT的政策有壓抑，故需求大幅縮小，揚智認為OTT為全球趨勢，揚智會持續佈局。

雖然零售市場壓力較大，但揚智看好長期的運營商Pay TV市場，揚智明年在Pay TV需求成長動力明確，且與安全技術驗證商NAGRA緊密合作，擬全面進行NAGRA認證，目前進度持續，目標年底前從入門款開始出貨，新產品的研發也已開始，未來營收貢獻會更大。

另外，新興市場佈局也是揚智重點，包括中南美、俄羅斯以及東歐等地，擬結合強力的ODM廠，提供客戶更好性價比產品。