精實新聞 2013-01-30 09:41:00 記者 蕭燕翔 報導
兩岸金證會落幕，對岸送來出乎意料的大禮，除了將台灣納入RQFII試點範圍外，更對台資登陸合資設立證券公司廣開大門，同意將在特定區域試點發放單區單張的合資全照執照，在上海、深圳、福建等指標開發區，台資持股比例甚至可過半。這無異是台資證券業爭取大陸A股經紀業務的重要突破，問題是在單區限制一張全照執照下，誰能成為萬中選一的寵兒？
細屬此次金證會的開放措施，就實質影響性來看，大陸對台利多似乎較多，因此次台灣對大陸證券期貨業的開放內容，主要不外乎放寬陸資券商來台設立代表處門檻及QDII額度放寬，前者即使成立代表處，初期都還處於資訊蒐集階段，影響有限；而大陸QDII目前對台投資核准額度動用還未過半，當然也可能是因為5億美元真的太少，無法引起中大型陸資機構法人興趣，不過即使初期開放到10億美元，換算不過300億台幣，對去化大陸機構法人資金及提高整體收益率，恐怕都還只是杯水車薪。
而大陸對台灣的開放，相對就有料的多，除將台灣納入與香港相同的RQFII試點區域外，證監會代表釋出額度的1千億(人民幣，本段同)，雖還不及香港的2,600億，但至少意義上是把台灣列入與香港同樣人民幣金融改革開放試點的重點區域之一，此對未來台灣爭取離岸人民幣商機，多少擁有想像題材。且對在大陸生活及工作的台灣及港澳居民，將考慮開放直接以人民幣投資A股，某些程度都算是大陸拉攏台灣投資人的手段之一。
更重要的是，此次共識意外出現台資登陸合資設立證券公司的利多，在上海、深圳及福建三大區域，開放單區一個兩岸合資全照券商牌照，且台資持股比例最高可達51%，在其他金融改革先行先試區域，台資持股比例最高則為49%。
這對台灣券商最大的意義在於「全照」，此代表台資合資券商業務不再僅限於承銷保薦業務，而是可以跨入大陸券商獲利主要來源的A股經紀，且合資對象不侷限大陸證券業，以台灣資本市場發展還早上大陸十年以上來看，經紀業務向來又是台資業者強項，只要尋得夠強合資對象，長期要讓合資子公司成為台資業者的另個金雞母，並非不可能。
問題是，大陸官方開放也得考慮WTO架構下的其他外資的態度，因此此次全照開放範圍僅限於特定區域、且單區單張，但光是已在大陸設立辦事處的台資券商就有17家，有些券商代表處還不只一家，在「3+N(金融改革先行先試區域)」的數量範圍內，恐難以滿足全數業者，台資業者要博出線，靠得不僅是品牌、規模、能力、資源等，還有不能端上檯面說的「人脈關係」。
不少券商業者先前爭取登陸設立「全資全照」證券公司時，就曾點出試點的觀念，業界也知道，勢必得選擇性的開放，也因此不少業者在啟動併購時，私底下說的也是在後登陸時代，市占規模可能是大陸官方「捨他就我」的考量點之一，當然，如果業務能力能符合大陸資本市場改革的需求，或也將成為加分項目。
原則上來說，此次的開放大方向應是「利大不利小」，三個試點區域如富邦金(2881)在海西經濟區，元大金(2885,含寶來證)及開發金(2883,合併凱基證)的經紀業務市占率優勢及在期貨衍生商品的領先地位等，都已被點名將是優先觀察名單，不過也別忽略，有些獨立券商背後仍有富爸爸，如統一證(2855)有統一(1216)集團撐腰等，這是否將令大陸官方在開放邏輯中會有不同的思考，頗值得關注。
