MoneyDJ新聞 2015-08-10 10:29:48 記者 陳祈儒 報導
華星光（4979）第二季在經濟規模效益，還有GPON次模組報價持穩效益，法人預估毛利率微升，第二季EPS約1.4~1.5元，僅次於同族群聯鈞（3450）的預估除權後EPS 2.65~2.66元，表現不俗。不過，近期LTE建設轉換與雲端運算應用市場需求不如預期，華星光對第三季營運樂觀中偏向謹慎，亦不排除營收看季持平，下半年擴產效應將落在第四季為主，下半年營收仍高於上半年。
華星光將於本周三參加櫃買中心舉辦的業績發表會。通常在OTC舉辦法說上，受邀公司會公布財報數字，將是法人關心的重點之一。
另外，近兩周來華星光、同業光環（3234）對於第三季光通訊市況看法，有明顯差異，亦將是法人追問的重點。
（一）華星光第二季EPS約1.4~1.5元：
法人預估，華星光第二季毛利率有機會達20%，在營收季成長11.6%，獲利亦同步成長；同時所得稅率較上一季的17%，增加至20%稅率，加上小額的匯損，每股稅後獲利約1.4~1.5元。
華星光則表示，主要是去年底至2015年第一季拉進了ToCAN封裝設備，其效益已逐漸顯現出來。
（二）華星光第三季擴產速度變緩？靜待公司說明：
華星光上周已公布7月營收3.78億元，創下單月歷史新高，惟月增率僅0.5%，間接透過出華星光第三季營收的動力不甚強勁？
法人表示，華星光之前對於下半年在Chips（晶粒）與ToCAN封裝產線擴產相對積極。不過，近期華星光透露的擴產速度似乎已變緩。因此，第三季營收成長幅度可能約在1~6%之間。
華星光目前沒有對第三季營收作出預測，不過也表示，主要的擴產時間點應該落在第四季。
（三）GPON ToCAN目前報價穩，但下半年動向不明：
在上游Chip與ToCAN次模組產能陸續在上半年開出之後，報價趨向是業界關心話題。光環、華星光近一周分別指出，目前GPON ToCAN報價穩定，整體市場的一對ToCAN報價約是5.5美元，沒有下滑跡象，但亦沒有明顯上揚。
據了解，因為整體GPON上半年供不應求，有缺貨現象。美商A公司與B公司在銷售大陸網通設備客戶時，除了客戶所需的光纖次模組之外，還想綁定原廠自家的光纖IC銷售，造成大陸網通廠在光通訊系統建置上的不便，大陸廠採用元件使用的自由度下降。
因此，大陸廠商近期有意降低來自美商的訂單比例，改而提高向台灣光纖主動元件廠訂貨的比例，這是光環、華星光第2季、還有第3季初單月營收屢創新高的主要動力。至於整體市場報價是否有變，還得看台廠接單的數量，以及美商動向。
從台灣、大陸競爭同業來看，日本、美國廠商，是光纖通訊產業領導業者，日本與美國光纖公司毛利率通常在4成、5成水準。為了確保毛利率穩定，已把40G、120Gbps速度的產品列為未來兩至三年發展重心，而逐步讓出2.5G產品的市場。所以亞洲廠商（不含日本）將2.5G產品列為爭取訂單的重心，這對於華星光與光環將是訂單成長的來源。
