MoneyDJ新聞 2026-01-26 09:00:13 黃文章 發佈
路透社報導，2026年第一個月，白銀價格一舉突破每盎司100美元大關，年初至今的漲幅已達40%，延續了去年寫下近150%驚人漲幅的氣勢。投資需求、結構性供需失衡、流動性緊縮與黃金價格強勢上行等多重力量都是持續推升銀價的重要原因。然而，在價格急速上漲的同時，分析師也擔憂白銀市場或將浮現修正的風險。
福四通（StoneX）分析師羅娜·歐康奈爾（Rhona O’Connell）表示：「白銀正處於一場自我推動的狂熱之中，在地緣政治風險為黃金提供額外支撐的情況下，白銀也正因其單位價格較低而受惠。」
美國銀行（BofA）策略師邁克爾·威德默（Michael Widmer）報告估計，從基本面來看，合理的白銀價格約在每盎司60美元左右；他指出，來自太陽能板製造商的需求可能已於2025年見頂，而整體工業需求正受到創紀錄高價的壓力。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）資深大宗商品策略師大衛·威爾森（David Wilson）提出警告表示：「鑑於自11月下旬以來由投資人驅動的漲勢已呈現狂熱狀態，加上實體白銀市場持續出現緩解跡象，獲利了結很可能會比預期更早出現。」
投資需求是推動白銀此波上漲的最直接動能。2025年，白銀年度漲幅創下自1983年以來最大紀錄，背後反映的是整體貴金屬投資熱潮的延續。在地緣政治風險升溫、全球經濟前景不確定，以及美國關稅政策反覆的背景下，資金大量湧向實體資產以對沖風險。白銀因其單價相對黃金低廉，成為散戶投資人與動能交易者追逐的理想標的。
白銀市場的結構性供給不足，則是放大了投資需求對價格的影響。連續五年的結構性供給赤字，使得市場對可即時動用庫存的依賴程度顯著提高。儘管回收部門每年約提供全球20%的白銀供應，且在價格創新高後回收活動明顯增加，但高品位精煉產能不足，限制了廢銀回流市場的速度，導致庫存回補進展緩慢。
展望後市，政策與資金流向的變化，將成為左右銀價的關鍵因素。隨著華府在關鍵礦產審查結果公布時暫未祭出新關稅，市場預期此前流入美國庫存的白銀可能加速外流，為傳統市場補充流動性。COMEX庫存自2025年10月高點以來已大幅下降，顯示資金與實體金屬正重新調整配置。未來白銀走勢，將取決於投資資金是否持續湧入、工業需求能否在高價環境下維持韌性，以及庫存與流動性能否有效修復。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
