精實新聞 2013-09-16 17:58:07 記者 陳怡潔 報導
眼見QE政策調整之利空已提前反應，也讓越接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，以成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，其中，美股基金回補力道最強，根據EPFR最新資金流向統計，上周美股基金淨流入61億美元，不但擺脫連四周淨流出的窘境，今年累計吸金量再度突破900億美元。此外，日股基金在申奧成功的加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周之最，歐股基金則連續第11周吸金、上周達22億美元。
另外，值得注意的是，資金回補成熟市場的同時，新興市場亦見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近8個月來單周最大淨流入。再者，拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國十年期公債殖利率短期曾大幅回升觸及3%，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期，目前市場普遍共識為9月將減少100-150億美元的購債，明年年中QE會完全退場。謝瑞妍說，如果本周美國聯準會宣佈更明確的QE退場時程，全球市場應不致過度反應。
謝瑞妍強調，雖然美國公債殖利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢廣泛而全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率回歸正常化的趨勢並未改變，料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，儘管美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻是日益鮮明。雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但賽門認為，整體房市仍呈現緩步復甦態勢，加上大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體亦在回升趨勢中，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，再者，今年來整體固定資產投資相關項目亦見改善，復甦面向的廣泛性可望抵消QE退場對經濟帶來的可能衝擊。
賽門進一步指出，就算近期美股資金動能偏弱，股市仍能維持強勢整理格局，除了美國經濟穩定復甦，企業積極實施庫藏股亦扮演重要角色。賽門說明，今年來美國企業實施庫藏股金額已高達3,000億美金，在美國企業帳上現金處於歷史高檔，預期庫藏股實施趨勢料將延續，有利於企業每股盈餘提升與股市籌碼穩定。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，9月全球PMI數據表現良好，新訂單/庫存指數續創去年以來新高，帶動全球風險偏好情緒改善，全球新興市場基金上周由賣轉買，壓抑已久的新興股匯市展開反彈。
何銘銓分析，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比例也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低佈局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。
今年來表現不振的拉美股市，在資金回流拉抬下，上周MSCI拉美指數上漲3.2%，領先亞洲及歐非中東股市。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)說，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動拉美股市向上表現。
凱瑞表示，就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美國經濟回春，拉美企業獲利料將能雨露均霑。此外，拉美與亞洲貿易往來愈來愈密切，凱瑞指出，中國已超越美國成為巴西最大的貿易夥伴，並成為委內瑞拉和哥倫比亞等國的第二大貿易夥伴，隨著中國景氣好轉，可望為拉美經濟注入強大動力。凱瑞認為，中長線而言，在美中二大經濟體的拉抬下，加上部份拉美國家興起基建投資熱潮，可望成為拉動整體經濟成長的強力引擎。
