MoneyDJ新聞 2015-11-25 10:26:32 記者 陳祈儒 報導
網家（8044）第三季毛利率受到旗下露天拍賣、商店街（4965）對收單銀行、網路店家讓利影響，EPS為2元，略低於外界預期。由10~11月份台灣都會區百貨公司週年慶業績來看，第四季消費意願似乎不強，就看接下來12月初「線上資訊月」刺激，是否能帶動網家的PChome Online網路購物業績增加。相對於富邦媒（8454）的momo購物網女性用品成長，網家累計1~10月營收年增率已降至約15%，下半年國內消費景氣停滯，壓仰網購業成長。
網家第三季營收5.8億元、年增11.3%、季增4.4%；單季毛利率16.9%，營益率約4%，皆不如第二季以及去年同期的表現。單季稅後純益1.8億元、年增8%，季增18%，EPS 2元。
網家累計前三季營收169.1億元、年增15.8%；稅後純益5.5億元、年增14.9%，EPS 5.99元。
（一）下半年消費景氣趨緩，網家營收年成長縮減：
受惠於中元節網路購物的旺季，網家歷年8月份營收都是年中的最高峰，今年情況亦同；只是今年9月、10月份的營收年成長率放緩，此主要係下半年台灣的消費景氣不如去年，且從近月各大百貨週年慶的業績反應，就略能感受消費景氣。
同時，女性商品網路購物仍成長較為明顯，惟女性商品還不是今年網家PChome的強項，網家受惠彩妝飾品網購的成長有限。
按照過去營收歷史軌跡，網家的12月營收會再衝高，今年亦看12月份的線上資訊月買氣。3C類別產品是網家購物網站的主力，占營收比重約近6成，只要「資訊月」的反應不錯，網家第四季營收仍有機會挑戰58~59.5億元。惟要注意的是，3C產品的利潤較低，對於年底的毛利率表現有些影響。
（二）法人估網家全年EPS約7.5~8元：
法人預估，以增資後股本9.98億元計算，網家今年全年母公司業主淨利約7.5億元，EPS約7.5~8元，略低於年初時法人的預期，主要是下半年毛利率受到影響。
而毛利率表現沒有上半年來得好的原因，主要是網家旗下露天拍賣、商店街市集為了衝刺營運，對客戶作出部份讓利的影響。
（三）網家明年完成1萬坪倉儲，要推升非3C商品比重：
網家以及同業Yahoo!（雅虎奇摩）在國內網路購物居領先，而2家領導業者不是沒有挑戰者，另一家業者富邦媒旗下的momo購物網站，還有創業家（8477）的「生活市集」團購網站，遠東集團GoHappy快樂購物網等都有擴展計畫。
網家目前在物流與產品種類上還有新規劃，像是2016年要投入1萬坪倉儲，推動非3C商品，2017年仍計畫加入新倉庫，以加速物流的運貨速度。法人則表示，物流的確是決定性因素，不過商品的特色性與網站定位，仍是吸引不同消費者上門的重要因素，也不能忽視網路家庭以外網路購物業者來瓜分PChome Online的市占率。
網家集團旗下的支付連已增資國際連資本額至5.01億元，並向主管機關遞件申請第三方支付執照。一旦獲准，網家集團在物流、非3C產品種類、金流上的布局更為全面，法人指出，網家集團明年營收將持續成長，並帶動全年的每股獲利表現。
