《Fund眼看天下》油金價波動大 選資源基金較穩當

精實新聞 2012-06-08 16:05:14 記者 王怡茹 報導

受到歐債危機干擾，避險性資金紛紛流入美元，導致近期商品市場表現疲弱。國際油價5月份大跌16%，創2008年12月以來最大單月跌幅，而黃金的耀眼光芒也轉暗，今（2012）年2月至5月，金價連續4個月下跌，為近13年以來的最差表現。進入6月初，雖然油金行情稍有反彈，但投資人心中仍存有疑慮，究竟現在該如何佈局？

【金價止穩 金礦股後市可期】

寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金現貨近1周（5/31~6/7）累積上漲1.86%，收1589.4美元；其間曾歷經6月1日受到5月美國非農就業數據大幅弱於影響，刺激QE想像而大漲4.08%，最高收於1624.1美元；但再因昨（7）日美國政策褐皮書以及FED主席指稱美國經濟並未惡化的影響，QE預期下滑，金價反向下跌，使得整周漲幅收斂。

方立寬說，就技術面來看，雖然黃金大漲延續性不強，但自5月17日起，底部逐漸墊高的態勢明顯，預期1,550美元~1,600美元之間支撐頗強，中短線宜於此區間內佈局為佳。

匯豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅則認為，近來印度因盧比大幅貶值，使得國內金價大幅上揚，抑制了買氣，而中國買氣則持續成長。隨著第3季將進入印度傳統飾金旺季，除此部份值得持續觀察，若美QE3於第3季實施機率上升，也將對黃金價值有正面助益。

另外，天達投顧指出，根據彭博統計，匯豐環球黃金指數自去年9月高點，滑落至今年5月中旬波段低點，跌幅高達4成，同期金價跌幅約17%，金礦股超跌情況明顯，經過這波強勁彈升後，金礦股與金價兩者背離情況仍大，約還有2成的收斂空間，預期金礦股後市仍可樂觀以期。

綜合各家投信看法，未來隨著金價止穩，金礦股之前超跌情況將獲強勁的向上重新評價，目前金礦公司股價與金價的乖離仍大，加上時序逐漸進入下半年傳統旺季，市場偏多的預期心理，將持續激勵黃金相關資產後市走勢。

【油價Q3築底反彈有望】

在油價方面，摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)指出，油價自今年2月109美元高點以來，波段修正已超過24%，與去年遭受美債降評、歐債惡化利空的下半年相較，修正時間與幅度已趨近滿足點，要在大幅跌價空間有限，若歐元區對處理歐債儘快達成共識，油價Q3跌深反彈機會極高。

本周以來隨油、金價格反彈，天然資源基金近1周績效表現相當突出，排名前4名報酬率都超過3%。葛瑞森認為，以當前全球經濟條件，下半年油價要大幅反彈機會雖不高，但隨美、歐央行釋放進一步寬鬆訊息，且美國上周原油庫存量意外下滑，結束之前10個月連續增加趨勢，料將持續為油價帶來支撐。

葛瑞森進一步說明，中國已為今年「穩增長」作政策定調，在經濟「保八」的壓力下，勢必仍將擴大基礎建設投資，連帶拉升原油等天然資源需求。再以長線投資角度觀察，隨新發現油田儲量越來越少、總儲量逐年下滑、能源開採成本逐步增加下，能源股具有長線投資價值，如中小型探勘股獲利前景極佳。

近來商品價格波動大，投信業者建議，投資人若看好商品市場，欲尋求穩健獲利，最好不要重押單一資源基金，不妨選擇同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，採取定期定額或分批進場，將有助於減輕投資壓力、分散波動風險。

天然資源基金績效表現（依近1周排名）