精實新聞 2013-09-26 11:19:46 記者 郭妍希 報導
人稱「新末日博士」的紐約大學經濟學教授魯比尼(Nouriel Roubini)宣稱原物料超級循環可能已經告終，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、花旗(Citigroup Inc.)也紛紛以過去兩年原料產出跳增、中國大陸成長趨緩為由持相同的看法，但果真如此嗎？知名管理顧問公司麥肯錫(McKinsey & Company)提出了不同觀點，認為以原物料供應吃緊、新興市場的需求來看，要說超級循環已死可能還嫌太早。(附圖為日本可燃冰探鑽船)
彭博社25日報導，麥肯錫在報告中指出，生產商現在必須深入更偏遠的區域採掘原料，還需要更為精密的技術來提煉，才能應付日益龐大的需求。舉例來說，海底油田就需要更為複雜的設備來採集，而許多礦場也都位於政治不穩定的區域。也就是說，雖然原物料並無立即性的短缺情況，但由於廠商的邊際成本普遍上升，因此價格遲遲無法壓低。
麥肯錫並指出，原物料愈來愈無法跟著需求迅速作出調整，這是因為取得原料的途徑已日益難行且昂貴。根據資料，在經過通膨調整後，新油井的平均啟動成本在過去10年來大增了1倍之多，而金屬礦場現在則需花最多20年的時間才能開發出來，遠多於80-90年代的6-10年。頁岩氣則是例外，其開採成本已因「水力壓裂(hydraulic fracturing)」開採技術減低。
麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)資深研究員Fraser Thompson在接受電話專訪時並表示，大陸成長雖然趨緩，但仍無法紓解原物料的供給壓力，這是因為大陸的經濟規模非常龐大，其使用的原物料仍比過去幾年還要多。另外，大陸、印度日益都市化也會增加原物料需求。
魯比尼9月23日在ETF暨基金理財網站IndexUniverse.com舉辦的第六屆「Inside Commodities」會議上指出，金價可能會在今(2013)年底跌至每金衡盎司(troy ounce)1,300美元，並於明年底下探1,000美元，遠低於2011年底的1,900美元高峰。他並認為，原物料的超級循環可能已經告終。
魯比尼當時表示，利率上揚、美元走升意味著未來幾年原物料價格與債券價格都將隨著美國經濟持續復甦而面臨壓力，預期明年大多數的原物料價格都可能下跌。
全球最大礦商必和必拓(BHP Billiton)董事長Jac Nasser 9月25日也在最新發表的年報中警告，最近供應量增加對許多原物料市場產生降價壓力，短期內恐怕還會延續這個趨勢。他說，雖然業界的投資活動降溫，勢必會使供需恢復平衡，但所有原物料業者仍必須加緊提高生產力，並努力適應更具挑戰性的營運環境。
不過，長期來看，Nasser認為原物料前景仍舊看俏，主因亞洲等市場繼續創造財富、城鎮逐漸都市化會持續帶動原物料需求。
