MoneyDJ新聞 2025-12-31 09:32:05 郭妍希 發佈
中國自2026年1月1日起限制白銀出口，帶動銀價飆高。分析人士指出，白銀產能無法隨意擴充，這意味著西方國家未來若想建設能源設施，得跟北京當局談判。
MarketWatch 30日報導，投資機構R360創辦人兼經營合夥人Charlie Garcia指出，中國每年出口1.21億盎司的白銀，而最新出口執照制度預定1月1日生效。這代表全球貿易的精煉白銀中，約60~70%需要北京當局許可才能自中國出口。
值得注意的是，白銀跟稀土不同，無法在中國以外地區隨意開採礦區增產。全球有70~80%的白銀產量屬於「副產品」，是與銅、鉛、鋅和黃金一起被開採出來的。對礦商而言，白銀只是隨附的產品，算是不錯的額外獎勵。業者是否開挖礦坑，與白銀價格的高低幾乎無關。
也就是說，你不能只是因為銀價飆升，就決定「開採更多白銀」。就算地質學家明早發現龐大的白銀礦脈，也得等到2040年才能首度產出白銀。
理論上，銅確實可以在太陽能電池中取代白銀。這項技術已經存在。中國製造商愛旭股份(600732.SH) 8月宣布有所進展，實驗室結果令人期待。
然而，改建一座太陽能電池工廠、導入銅製程，需耗時18個月。目前全球有200座這樣的工廠，每年最大的改建能力僅有60座。換算下來，就算資金無限且執行完美，至少需要4年才能完成一半工廠的轉型。
太陽能製造商不是笨蛋。2025年以來，他們已吸收銀價180%的漲幅。他們持續買進，是因為別無選擇。真正會瓦解需求的損益兩平點，是白銀漲到每盎司134美元之際。(譯註：也就是說，一旦銀價漲到這個價位(比現在高約70%)，利潤被壓縮的太陽能業者，就會被迫停止生產、轉而導入銅製程。)
北京限制出口並非因為政府擔憂投機活動。中國政府限制出口除了本身需要白銀外，也因為洞悉到華盛頓當局尚未察覺的現實：乾淨能源的轉型必須建立在金屬上，而誰掌握了金屬，誰就掌控了這場轉型。
Garcia指出，每一塊太陽能板需要約20克的白銀；每一輛電動車需要25~50克。每一座AI資料中心都需要電力。OpenAI的執行長奧特曼(Sam Altman)正在懇求電力公司提供能源，而中國則在此時鎖定白銀供應，這些白銀正是製造太陽能板的關鍵材料。
OpenAI 10月27日曾透過官方部落格表示，電力並非單純只是公共事業，而是一種戰略資產、對AI基礎建設至關重要。AI是自電力問世以來最重要的科技，而電力將協助美國在AI領域保持領先地位。
OpenAI敦促美國進行基礎建設，每年新增100吉瓦(GW)的能源產能。該公司指出，中國光是去(2024)年就新增429 GW的發電裝置容量，相當於全球發電增長量的一半以上，相較之下美國卻僅新增51 GW、僅有中國的八分之一。這種巨大的「電子落差」(electron gap)，讓美國面臨在AI競賽中落後的風險。OpenAI強調，「電子就是新石油」(Electrons are the new oil)。
(圖片來源：shutterstock)
＊編 者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用 個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
