MoneyDJ新聞 2015-08-27 17:24:43 記者 徐伯豫 報導
上週五起全球金融市場大地震，道瓊工業指數周一(8/24)開盤大跌千點，VIX指數瞬間跳升至40.74，創下自2011年10月以來的波段高點。而今日(8/27)發布的「摩根台灣投資人信心指數」最新結果發現，2015年第三季台灣投資人信心指數驟降至81.7，創下該調查以來的最低紀錄，足見投資人已經開始擔憂，股市是否將面臨較大的修正？
根據歷史經驗顯示，投資人若能以長期的角度來看待市場，並運用分散佈局價位的方式，那麼短期的悲觀往往會轉為很好的機會。不過專家也提醒，長期佈局前別忘了先研究投資的趨勢，如果長期趨勢不利，最好還是認賠殺出。
【摩根台灣投資人信心指數驟降至81.7，創歷史低點】
根據今日發布的「摩根台灣投資人信心指數」最新結果，2015年第三季台灣投資人信心指數驟降至81.7，較前期(2015年4月)劇減24.7個基準點，終結連兩季走揚，並創下該調查以來的歷史最低紀錄，摩根投信認為，信心指數急速下降主要原因來自投資人對台灣投資氣氛和政治環境明顯信心不足所致。
若進一步檢視組成台灣投資人信心指數的六大指標，可以發現，投資人對於全球經濟景氣的信心降到2013年1月以來最低；但在台灣相關展望上更為悲觀，對台灣投資氣氛信心同步創下歷史新低、對政治環境信心降到八年最低，至於對台灣經濟展望、股市指數、和財富增值的信心，則都來到近二至三年的低點。
摩根台灣投資人信心指數
| 台灣股市指數(股價) |
107.4 |
103.7 |
81.1 |
-22.6 |
| 台灣經濟景氣 |
104.3 |
97.8 |
69.2 |
-28.6 |
| 台灣整體政治環境與兩岸關係 |
100.1 |
102.2 |
82.4 |
-19.8 |
| 台灣整體投資市場環境與氣氛 |
103.0 |
100.5 |
70.8 |
-29.7 |
| 全球經濟景氣 |
106.3 |
115.8 |
92.0 |
-23.8 |
| 自己投資組合未來六個月的增值可能性 |
112.9 |
118.6 |
94.5 |
-24.1 |
| 整體台灣投資人信心指數 |
105.7 |
106.4 |
81.7 |
-24.7 |
資料來源：摩根資產管理，資料日期：2015/1-2015/8。差異係指2015年7月與4月差異。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，本次信心指數驟降，顯示現階段投資人信心明顯不足。然而，恐慌時絕對不是該出脫持股的好時機，反而該趁機檢視資產、汰弱留強。邱亮士分析，2009年以來，摩根台灣投資人信心指數每回首度跌破100樂觀水準後，投資人若於此時進場投資、並持有六個月，以MSCI世界指數為例，全數為正報酬，報酬率從0.6%到6%不等，再次印證巴菲特的價值投資哲學。
2009年以來摩根台灣投資人信心指數首度跌破100後低點進場的報酬率
| 2011年10月 |
95.3 |
3.17% |
| 2012年4月 |
86.5 |
0.63% |
| 2013年7月 |
99.5 |
6.26% |
資料來源：摩根資產管理。統計2011/10/31-4/30、2012/4/30-10/30、2013/7/31-2014/1/31。
【VIX飆破40時定期定額進場 一年後報酬率可望雙位數】
此外，摩根投信也統計2009年以來，每當VIX因投資風險飆破40後進場投資MSCI世界指數的表現。以過去三次經驗為例，若當時進場投資MSCI世界指數，其後三個月、六個月和一年平均漲幅分別有0.2%、9%和21%。
富蘭克林證券投顧指出，股市波動總是有高有低，起伏不定，在市場震盪期間，總是有許多不確定性來衝擊投資人情緒，然而，歷史經驗顯示，投資人若能以長期的角度來看待市場，並運用分散佈局價位的方式，那麼短期的悲觀往往會是很好的機會。
富蘭克林證券投顧說明，一般投資人最易犯的投資錯誤就是追高殺低，經不起市場輪動的考驗，特別當資產出現大幅修正時，多數投資人常會選擇忍痛於低點出場。因此，若投資人擔心無法堅守投資紀律，建議採取定期定額、強迫每月扣款，畢竟全球多數市場以長期來看，都還是一個大底比一個大底高的趨勢，如此一來，只要有紀律地逢低進場承接，還是能累積長期豐厚的投資成果。
自2009年以來，歷年VIX指數首度飆破40後之MSCI世界指數表現
| 2015/8/24 |
40.74 |
? |
? |
? |
中國經濟趨緩、油價疲軟、美元獨強、人民幣貶值、美國即將升息、地緣政治風險升溫。 |
| 2011/8/8 |
48.00 |
7.31 |
13.09 |
12.64 |
美國債信評等遭降、美國陷入二次衰退隱憂、歐債危機再起。 |
| 2010/5/7 |
40.95 |
4.79 |
15.02 |
23.62 |
邊陲歐洲債信危機爆發。 |
| 2009/1/7 |
43.39 |
-11.37 |
-1.03 |
26.96 |
美國經濟衰退疑慮掀起骨牌效應。 |
資料來源：Bloomberg。單位：%。資料日期：2015/8/24。摩根投信整理。
小辭典：VIX指數
| VIX指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數，Chicago Board Options Exchange Volatility Index）代表投資市場恐慌氣氛，又被稱恐慌指數，當指數超過40點時，表示市場對未來出現非理性恐慌，短期內將出現反彈；相反的，當恐慌指數低於15點，表示市場出現非理性樂觀，根據歷史數據顯示，2008年金融海嘯最盛時，指數來到81點歷史新高，1997年亞洲金融風暴期間，指數未曾超過60點，2010年5月歐債風暴時，指數則是上升到48點（資料來源：彭博，2015/8/25） 。 |
【恐慌高點入A股 定期定額好時機】
建議投資人趁著VIX指數突破40點時進場投資的還有保德信投信。他們表示，過去5年來，VIX僅在2011年8到10月美國債信被降評時突破40點，若當時選擇以定期定額參與A股(滬深300指數；原因為美、中景氣連動關係密切)，最低報酬約賠1成多，若能堅持扣款至今年7月底，報酬則達近6成，保德信投信分析，趁市場出現恐慌時，定期定額入市是相對理性的策略（資料來源：彭博、理柏，定期定額總報酬是自2011年8月底開始，每月底扣定額款項計算，A股採滬深300指數）。
保德信中國產品首席石永平指出，A股跌破3000點，技術面壓力沉重，且國際股市氣氛尚未平復，短線上A股延續震盪格局機會不小，投資人應避免追高殺低，宜趁投資成本降低時，透過紀律扣款，以同樣的金額，買到更多單位數。若是此刻停止扣款或贖回，很可能跟著短線市場氣氛而錯失良機。他同時建議投資人可留意近期股市成交量變化，若是出現「成交量破兆且留下長下影線」，即可能是盤勢止跌回升的訊號，屆時再積極加碼布局。
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