MoneyDJ新聞 2018-09-17 16:51:11 記者 陳苓 報導
美國股票下單行動平台Robinhood，以劫富濟貧的俠盜羅賓漢為名，大打免佣金的股票交易服務，撼動市場，吸引大批年輕散戶加入。不料近來有人踢爆Robinhood之所以免佣，是因為該公司真正業務是出售散戶下單資訊給高頻交易商獲利。
ZeroHedge報導，North of Sunset Publishing的Logan Kane，研究Robinhood呈交美國證交所(SEC)的財報，發現該公司從客戶委託流量(order flow)中獲利，而且出售客戶數據所獲的利益似乎是其他券商的的十倍以上。這是利益衝突，此種作法不利在該公司平台下單的用戶。
Kane指出，TD Ameritrade和E*TRADE也出售客戶委託流量給高頻交易業者，但是這些業者出售資料的獲利，以交易股數計算，Robinhood則是以交易總值計算。這兩者差距巨大，假設券商交易了2萬股每股50美元的股票，總值100萬美元，那麼E*TRADE可以賺進22美元。不過同樣交易額，Robinhood卻可賺進260美元。這也表示要是Robinhood總交易量和E*TRADE一樣多的話，Robinhood每季可海撈5億美元。
Kane表示，Robinhood共同創辦人以往就常替避險基金和高頻交易商撰寫軟體。和其他券商相比，Robinhood從高頻交易商收到更多費用，要是Robinhood真正服務的客戶是高頻交易，該公司的下單品質令人質疑。而且高頻交易商不是做慈善的，他們花大錢購買散戶資料，勢必要從散戶身上榨出更多資金。
維基百科解釋，高頻交易是指從那些人們無法利用的、極為短暫的市場變化中尋求獲利的自動化程序交易，比如某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某隻股票在不同交易所之間的微小價差。
《商業內幕》2012年9月27日文章請交易員加勒特·奈納用淺顯易懂的語言解釋。奈納比喻：比如你要在超市花5美元買一加侖牛奶，但當你走到收銀台結帳的時候，價格已經漲到了5.05美元，而且你只能買到四分之三加侖。在這個情形里，高頻交易的證券公司就是速度極快、且能推測你購買行為的其他顧客。但如果這樣的顧客太多，超市可能就很難維持正常的秩序了。
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