MoneyDJ新聞 2021-05-06 10:47:43 記者 周瑩慈 報導
工業物聯網大廠研華(2395)表示，目前接單出貨比(B/B Ratio)來到1.66，而其中約有8成是實際訂單，代表客戶需求仍屬良好，且第三季起零組件缺料問題可望逐步緩解，遞延訂單也將陸續實現。法人表示，研華今年業績有望逐季攀升，全年營收看雙位數成長，毛利率持穩在40%，而營益率則挑戰再優於去年，改寫近14年高。
研華昨(5)日舉行電話法說會並指出，第二季以來B/B Ratio自3月的高峰1.95下滑至1.66，主要原因是不少客戶趕在4月漲價以前提前下單，導致3月接單量突然大幅成長，而未來若B/B Ratio維持在1.3左右，會是比較健康的水位。
以目前接單水準來說，研華分析有8成是實際需求，2成是因零組件缺料嚴重導致的重複下單。法人則認為，即使扣掉這2成訂單，研華客戶實際需求仍優於去年水準，只要出貨恢復順暢，業績就有望恢復良好成長。
針對第二季，研華因考量第二季零組件短缺問題可能會最嚴重，預估單季營收落在135.84億元~141.5億元，季增3.2~7.5%、年減3.1~年增0.9%；毛利率則估37~39%，低於上季的39.58%，以及去年同期的41.13%；營益率預估16.5%~18.5%，與上季的17.4%大致持穩，但略低於去年同期的20.27%。
針對零組件缺料問題，公司已一一拜訪供應商，目前判斷第三季起可逐漸舒緩，受遞延的訂單也將陸續實現。整體來看，法人指出，研華今年業績可望逐季成長，全年營收雙位數成長，毛利率持穩在40%左右、營益率則可望在公司積極控管費用下，優於去年的17.68%，改寫近14年新高。
值得注意的是，公司指出，若以地區來看，受惠中國2030年要達到碳中和的目標政策，當地電動車電池、太陽能、風電等綠能相關的自動化設備需求持續開出，再加上半導體、蘋果(Apple)等供應鏈的自動化設備需求也強勁，帶動中國第一季營收貢獻年增達76%，營收占比來到26%，成為公司第二大市場。研華並看好2021年中國地區表現將保持不錯成長性。
至於其他如北美、歐洲等地事業，研華表示，受惠各國陸續推行基礎建設計畫，以及各產業逐步走出疫情陰霾，在醫療、博弈、娛樂、能源等相關領域需求有較明顯成長。
研華第一季營收131.61億元，季增3%、年增16.76%；毛利率39.58%，季增0.12個百分點、年增0.59個百分點；營益率17.38%，季減0.44個百分點、年增2.71個百分點；稅後淨利19.13億元，季增12.25%、年增47.76%，EPS 2.48元，為歷年同期新高。其中，地區別營收占比方面，北美約27%，中國占26%，歐洲地區占16%，北亞地區占10%，台灣占6%，其他亞洲以及新興市場約9%，其他地區5%。
