MoneyDJ新聞 2018-06-06 12:16:57 記者 新聞中心 報導
穆迪投資者服務公司昨(5)日表示，中國大陸經濟正在顯現出經濟結構變化加速的跡象，具有正面信用影響。穆迪表示，如果由此推動勞動力和資本資源的重新配置，引導信貸轉向生產率增長較快的行業，中國大陸政府(A1/穩定)的償債能力將會提高，進而支持其信用品質。
中證網報導，上述結論摘自穆迪昨日發表的《中國政府：中國經濟結構變化的加速具有正面信用影響》報告，報告中評估了各行業經濟活動變化的速度和性質，以此作為資源和信貸重新配置的第一個潛在訊號。
穆迪進一步表示，大陸政府在過去幾年中已認識到各行業資源錯配造成的信用挑戰，鋼鐵、煤炭、鋁和玻璃等行業已出現過度投資和產能過剩狀況，債務也相應上升，尤其是國企領域。
穆迪認為，過去投資的不當配置造成大陸經濟領域增量資本產出率持續上升，表明投資的經濟回報低下；不過，宏觀經濟層面投資回報率已停止下滑，這體現了結構變化的進展。從金融資源配置來看，有跡象表明民營企業繼續降低槓桿，而國企負債/GDP比率繼續上升，但升幅低於近幾年的水準。此外，行業間資源配置的變化加快，並向附加值更高的領域轉移。
穆迪表示，這體現在中國大陸整體經濟的結構變化指數上，該指數持續上升，意味著經濟資源正在行業間流動。從製造業產品結構可以看出經濟活動越發集中於增長潛力更大的高附加值行業，例汽車和電子設備製造；但尚無跡象表明這正在帶來生產率的增長，這與生產率嚴重滯後於結構變化的狀況相符。
穆迪並指出，大陸更迅速的生產率增長有助於實現更可持續的債務水準，因為生產率更高的高附加值行業的借款比例上升，但此一具有正面信用影響的變化能否實現，預期要到改革持續推進數年之後才會更明顯。
