MoneyDJ新聞 2026-01-28 08:47:08 黃文章 發佈
土耳其安納杜魯通訊社（Anadolu）報導，期貨與大宗商品專家扎費爾·埃爾蓋岑（Zafer Ergezen）表示，銅價上漲早已在市場預期之中，因為自2025年以來，儘管需求上升，供應卻未能以相同速度跟上。埃爾蓋岑指出，需求上升主要來自亞太地區，特別是中國，在可再生能源、電動車（EV）、晶片與人工智慧（AI）產業的帶動下，需求顯著增加。
他表示：「我們看到這些因素導致需求大幅上升，但由於中國經濟走弱，加上全球在升息影響下成長放緩，直到最近六個月之前，價格並未出現非常強勁的走勢。」埃爾蓋岑指出，近期圍繞降息的討論以及對經濟復甦的預期，推升了銅的需求，而中國強勁的汽車產業進一步拉動需求。
他說：「全球成長仍然緩慢，因此需求對價格的影響尚未完全顯現。但一旦全球成長再次加速，特別是當中國經濟回到過去強勁成長的狀態時，銅需求可能會出現大幅增加，這具有極高的推升價格潛力，而我們已經在供需失衡中看到了這一點。」
埃爾蓋岑表示，銅可能是少數未受到近期全球成長放緩明顯影響的大宗商品之一，儘管因成長疑慮導致供應放緩，但並未出現顯著下降。他指出，供應端尚未出現預期中的增長，南美與澳洲的一些挫折進一步加大了供應壓力，而需求仍持續穩定上升，這意味著價格只會從現在開始繼續上漲。
銅是現代工業與科技體系中不可或缺的基礎金屬，隨著全球能源轉型、人工智慧與數位基礎建設快速擴張，銅的需求已不再僅是傳統景氣循環的附屬變數，而是逐步演變為一種具有長期成長確定性的戰略性資源。根據標普全球的預估，至2040年全球銅需求將從目前的2,800萬公噸攀升至4,200萬公噸，成長幅度高達50%，而供應端卻面臨多重結構性限制，供需失衡風險日益凸顯。
能源轉型與電氣化是推升銅需求的核心動能。隨著各國加速推動減碳政策，再生能源、電動車、電網升級與儲能系統的投資規模不斷擴大，銅在發電、輸電、配電及終端設備中的用量顯著增加。全球用電量預計在2040年前成長近50%，而銅正是電力系統不可替代的關鍵材料，這使得銅需求呈現高度剛性特徵。特別是在中國與亞太地區，能源轉型與基礎建設仍處於擴張階段，將持續成為全球銅消費的主要引擎。
然而，與需求端的確定性成長形成鮮明對比的，是供應端的高度僵化。銅礦供應面臨的首要問題是礦石品位持續下降。隨著優質礦藏逐步枯竭，新礦多位於地質條件複雜、開採成本高昂的地區，使得單位產量所需的資本與能源投入不斷增加。南美等主要產區已明顯感受到這一趨勢，通膨與深層採礦成本進一步壓縮投資回報。
此外，銅礦開發週期極長也是供應彈性不足的關鍵原因。從礦藏發現到實際投產平均需時17年，其中大量時間耗費於環境評估、許可申請與公眾諮詢。在全球監管趨嚴、環保要求提高的背景下，這一流程不僅難以縮短，反而可能進一步延長，使供應無法及時回應需求快速成長。
供應鏈高度集中亦加劇了市場脆弱性。銅生產主要集中於少數國家，容易受到地緣政治、政策變動、關稅與勞資衝突影響。一旦主要產區出現供應中斷，價格波動將迅速放大，進一步推升市場不確定性。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
