《電池》Q2毛利率僅新普上升，下半年有壓

精實新聞 2011-09-01 18:30:49 記者 陳祈儒 報導

電池模組廠商的半年報揭露，新普(6121)、順達科(3211)單季營收較上季微增、並創下歷史新高。其中毛利率的季變動情況，僅有新普增加約0.5個百分點，順達科與加百裕毛利率皆微降，主要是反應新普調漲價格的動作較快。而以今年第4季韓國、日本鋰高分子電池芯產能明顯開出的情況推測，台灣下游電池模組第4季的毛利率可能再度微跌。

主要3家筆電、電動工具機的電池廠商公布半年報，上半年新普5.74元、順達4.55元、加百裕為0.03元(稅後盈餘353萬元)。第2季單季EPS排名為新普3.39元、順達科2.34元、加百裕為0.03元(稅後盈餘292萬元)。

以營收與稅後季增率來看，首季財報表現低迷的加百裕，第2季營收季成長15.7%，惟營收規模經濟效益，單季稅後淨利292萬元，較首季的60.7萬元季成長381%，季增率最高。其次是新普營收季增26%，而稅後季增44.7%、順達科第2季營收季增16.5%，稅後獲利季增7.9%。

觀察3家業者的第2季毛利率表現，以新普較上季成長0.5個百分點最好，順達科與加百裕的毛利率皆有些微幅下滑，應是新普在5月份率先漲價的效益。

而在台灣數家筆電ODM大廠將今年第3季筆電(不含平板)成長幅度，修正到第3季零成長後，電池廠商第3季的毛利率的壓力逐漸浮現。

由於電池廠商原本在第2季、接下來第3季漲價，能夠帶動當季毛利率走揚的設算基礎，是下游標準型筆電的季成長幅度為5%。現在下游代工廠將第3季的筆電修正到零成長，就算電池廠商有平板電腦的鋰高分子電池訂單，仍會受到18650圓筒型電池價格微幅下降的影響，連帶會影響到新普、順達科第3季的毛利率的動能。

儘管新普、順達科的平板電腦的扁平型鋰高分子電池下半年訂單依舊看俏，但法人推測，圓筒型18650電池模組佔新普的營收比重約40%，同規格電池佔順達科營收比重約50%，比重也不小。所以下游標準型筆電市況不佳，對新普、順達科第3季營收或許沒有立即的壓力，但是第3季毛利率要再攀升1~1.5個百分點，會有困難。

而在第4季大陸、日本、韓國等鋰高分子電池芯的產能陸續開出後，第4季鋰高分子電池芯的價格續揚的動力也轉趨薄弱。所以年底的電池族群 毛利率，可能再回探今年首季毛利率水準。

而加百裕在去年底、今年首季業績大幅滑落之下，今年上半年已見到相對谷底。在爭取不少國內筆電廠的電池訂單下，儘管毛利率或許也沒有大幅回彈，但是在營收與業績逐步攀高的激勵下，下半年獲利與每股盈餘可望進入佳境。

☆電池上半年與Q2財報概況：