精實新聞 2014-05-05 11:08:20 記者 蕭燕翔 報導
金控董事會陸續通過股利配發數字，除國票金(2890)外，其餘全數出爐；而相較於金融海嘯前的高盈餘配發率，近年金融業考量資本要求提高及會計新制，盈餘配發率普遍難與海嘯前匹敵；不過，對金融業來說，保留資本實力不見得全是壞事，如果能給予市場外部擴張的想像，反倒有可能吸引非價值型投資的積極型買盤進場，有資本實力及增資容易度較高的民營金控股如富邦金(2881)、國泰金(2882)、元大金(2885)、開發金(2883)等，潛在想像空間較大。
15家上市櫃金控股中，除國票金外，其餘股利政策都已出爐，今年配股利最大方的金控由國泰金拿下，每股配發2元股利，其中含1.5元現金股利，配發水準創下六年新高。反倒是去年獲利王的富邦金，考量併購的資金需求及股本擴張的稀釋作用，今年每股僅配發1.5元現金股利，盈餘配發率低於五成。
事實上，對於保守型的投資者來說，透過參與除權息(特別是除息)拿回現金，達到「存股收息」的定存效果，算是一種價值型的投資考量，以這觀點，投資人看的是現金股利相對於股價的殖息率；以上周五收盤價相對於各金控今年配息水準，如果殖息率有4%以上水準，已位居同業的前段班，當中又以金控成立以來幾乎全數配發現金的兆豐金(2886)，殖息率近4.8%居冠。
不過，從各家金控今年盈餘配發率來看，除富邦金、兆豐金、新光金(2888)及中信金(2891)等四家外，其餘都高於六成，扣除元大金加碼配發外，多數配發率介於六至九成。普遍而言，比起金融海嘯前動輒80-100%的配發率，這幾年金控股利配發水準多數縮手，細究原因，除部分壽險為主的金控帳上未實現金融資產評價損益、可能影響實際可配發股利水準外，主要還是來自海嘯後各國監理機關對資本強度的要求增加，國內主管機關也傾向限縮各金融機構的現金股利配發，以備一旦景氣反轉時的不時之需。
而對今年的金融股來說，對盈餘配發態度保留，也可能有來自較積極面的因素，亦即看到近年來較難見的外部擴張機會，因此除今年股東會又見到新一波提高額定資本額的風潮外，董事會在盈餘配發上，也傾向保留資本實力，預留可能併購的空間。
如果考量外部併購實力，就得將金控現有資本適足率、雙重槓桿比率等財務數據納入考量，從金管會公布去年底數據看來，資本適足率及雙重槓桿比率都優於同業平均包括富邦金、開發金、國泰金、元大金及日盛金(5820)等，除日盛金外，其餘確實都有不錯的併購想像空間，併購潛在標的包括證券登陸的合資計畫、東南亞銀行等，業界也直言，長期國內金融股如果能有新題材帶動股價淨值比的長期區間走高，併購的綜效將更快發生。
表：主要金控今年股利配發計畫
|
|
去年EPS |
股利總額 |
配發率 |
現金股利 |
殖息率 |
|
|
(元) |
(元/股) |
(%) |
(元/股) |
(%) |
|
華南金 |
1.11 |
1 |
90% |
0.7 |
4.1 |
|
富邦金 |
3.31 |
1.5 |
45% |
1.5 |
3.8 |
|
國泰金 |
2.5 |
2 |
80% |
1.5 |
3.5 |
|
開發金 |
0.56 |
0.4 |
71% |
0.4 |
4.6 |
|
玉山金 |
1.53 |
1.31 |
86% |
0.31 |
1.7 |
|
元大金 |
0.78 |
0.9 |
115% |
0.65 |
4.3 |
|
兆豐金 |
1.96 |
1.11 |
57% |
1.11 |
4.8 |
|
台新金 |
1.72 |
1.41 |
82% |
0.42 |
3 |
|
新光金 |
1.11 |
0.6026 |
54% |
0.0603 |
0.07 |
|
永豐金 |
1.32 |
1.143 |
87% |
0.335 |
2.5 |
|
中信金 |
1.5 |
0.75 |
50% |
0.38 |
2.1 |
|
第一金 |
1.26 |
1.2 |
95% |
0.5 |
2.8 |
|
日盛金 |
0.68 |
0.4681 |
69% |
0.0936 |
1.1 |
|
合庫金 |
1.11 |
1 |
90% |
0.5 |
3.1 |
資料來源：公開資訊觀測站
備註：殖息率是以預計配發現金股利除以5/2收盤價
