MoneyDJ新聞 2016-03-25 09:15:07 記者 陳祈儒 報導
普萊德（6263）去（2015）年第三、四季毛利率連續創下新高，表現出色。從2011~2015年研發費用金額，以及近五年毛利率走勢來看，普萊德逐年增投研發費用開發出新品，毛利率也從五年前的26%水位挺升至目前37~39%。普萊德毛利率、淨利率的成長，是來自研發能量的累積，及拉升PoE與網管型產品比重，而不是靠衝量，是國內中小型網通公司投入企業市場的最佳範本。
普萊德經會計師查核的2015年財報，營收為12.65億元，毛利率37%為歷年最高。稅後淨利年增8.6%至2.66億元，稅後EPS為4.26元；年度每股獲利也創下新高。
（一）普萊德透過研發投入新品，帶動毛利率成長：
網通產業從之前的訊號快速交換，一直演進到近年著重數據資料量的傳播，到私有雲與企業雲的使用，所乘載的從簡單的訊號、聲音，一直到文字與圖像，後來再加入動畫等。
網通技術得與日俱進，才能符合企業、電信與系統商乃至個人需求。因此，穩定的投入研發在網通產業公司算是關鍵的一環。普萊德在這方面表現良好。
普萊德2013~2015年研發費用率，分別是4.68%、4.45%、4.76%。這三年平均單季研發費用是1,250萬元、1,420萬元、1,500萬元，絕對金額逐年緩增，費用率平穩。
針對企業客戶上市新品的帶動，普萊德毛利率也逐年攀升。藉由了解客戶需求，投入研發、推出新產品來督促客戶更新設備，企業市場的營業額或許不是很大，但是光纖、PoE與監控用途的新產品的利潤不錯，普萊德2015年下半年的毛利率已逼近4成，其稅前淨利率也升高至25%，高於2011年的13.9%淨利率約11個百分點。
（二）普萊德主力為PoE供電、網管型交換器，營收占比遞增：
普萊德的最主要產品是「乙太網路供電」，包含了可網管的太陽能供電交換器、防水型PoE交換器和60瓦PoE交換器／供電器等；占營收比重約從30%~33%，逐步升高至33~36%，而具網管功能的「交換器」也占營收比重的15~20%之間。
這一類PoE應用與網管型交換器，主要瞄準中小企業市場與物聯網的應用。普萊德表示，在企業連網與IoT部份，仍專注中小企業網路市場，持續開發全系列網路設備，提昇產品差異化。而網管、PoE功能差異化是產品利潤穩定的重要原因。
（三）普萊德鎖定企業市場，展望樂觀、且上下半年業績差異小：
普萊德長期經營企業端應用市場為主，展望2016年，公司仍然審慎樂觀看待網通市場。由於企業網通的特性，除了2月份工作天數減少，以及7或8月份歐美客戶放暑假效應，其上、下半年營收在全年的比重應差異不大。
法人預期，普萊德今年毛利率低基期為37%；今年底單季有機會挑戰40.5%~41%。今年營收年成長約7~8%，在研發等費用支出逐年微增，以及年度利息收入約1,000萬元，以目前加權平均股本6.25億元計算，EPS約4.75~4.76元，獲利有機會再提升。
另外，按過去普萊德股利發放政策，今年現金股利仍約3.3元，也不排除同時發放部份股票股利。
