貨幣政策風險與地緣政治緊張將持續推升金價

MoneyDJ新聞 2026-05-05 08:21:29 黃文章 發佈

儘管短期表現掙扎，沙阿仍看好黃金，並指出包括經濟衰退風險、結構性問題以及來自亞洲的強勁需求等支撐因素。他強調黃金作為戰略性投資的角色日益提升，有望從地緣政治緊張局勢中受益。

沙阿對白銀同樣持建設性看法，但他也承認工業需求的變化帶來額外不確定性。他預測白銀價格將在2027年第一季達到約每盎司92.50美元，並可能因電氣化趨勢與太陽能需求而進一步上行。「如果黃金進一步上漲，應該會帶動白銀上行，全球推動能源多元化將支撐白銀市場的長期需求。」

推動金價上行的核心邏輯，在於中央銀行政策的不確定性。當前全球主要央行在抑制通膨與維持經濟成長之間面臨兩難：若持續升息，可能加劇經濟衰退甚至引發「停滯性通膨」；但若過早降息，又可能使通膨壓力重新升溫。在這種政策空間受限的情況下，決策失誤的機率明顯提高。沙阿指出，正是這種「政策錯誤風險」構成黃金的重要利多，因為黃金不依賴利率收益，反而在貨幣體系失衡時更具吸引力。

市場短期對黃金的拋售壓力，並非源於基本面惡化，而是來自金融市場的去槓桿與保證金機制。這意味著金價的波動更多是技術性因素，而非需求崩潰。從長期來看，全球經濟的結構性風險仍在累積，包括政府債務持續攀升、財政赤字擴大，以及美元長期貶值壓力等。這些因素都將削弱法定貨幣的購買力，進一步強化黃金作為價值儲存工具的地位。

實體需求亦為金價提供重要支撐。沙阿特別指出，來自亞洲的需求——尤其是中國與印度——仍然強勁。儘管高金價壓抑了珠寶消費，但投資需求持續轉強，使黃金逐漸從傳統消費品轉變為「可佩戴的投資資產」。這種需求結構的轉變，意味著金價的支撐更加穩固且不易逆轉。

在投資結構方面，機構投資者的行為變化亦值得關注。過去多年來，許多機構對黃金配置不足，但隨著市場波動加劇與債券市場風險上升，黃金正被重新納入戰略資產配置之中。沙阿指出，許多投資人已意識到，若缺乏黃金，其投資組合的分散效果將不足。更重要的是，黃金逐漸被視為固定收益資產的替代品，特別是在債券殖利率波動與價格不穩的環境下。

當前國際局勢動盪，從中東衝突到大國競爭，都在推升市場避險需求。同時，各國央行逐步增加黃金儲備，將其視為具流動性且不受政治影響的中立資產。這種趨勢不僅提升黃金的戰略地位，也進一步強化其價格基礎。綜合而言，金價未來走勢將由多重因素共同驅動，包括貨幣政策不確定性、結構性經濟風險、實體與投資需求轉變，以及地緣政治緊張。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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