MoneyDJ新聞 2025-12-22 07:39:48 郭妍希 發佈
知名對沖基金Pershing Square創辦人艾克曼(Bill Ackman)做出重大提議，希望透過獨創的金融工具，將全球首富馬斯克(Elon Musk)旗下最有價值的兩大未上市企業——SpaceX與xAI，與特斯拉(Tesla Inc.)股東的利益掛勾。
艾克曼21日透過社交平台X向馬斯克詢問，是否有意透過與Pershing Square SPARC Holdings (SPARC)合併，將SpaceX轉為上市公司？他強調，SPARC是已獲得美國證券交易委員會(SEC)核准的新型併購公司。
艾克曼打算向特斯拉股東發放SPARC特殊目的收購權(special purpose acquisition rights, SPARs)，賦予他們投資SpaceX首次公開發行(IPO)的權利，他們也可選擇將手上的SPARs賣給其他人。
艾克曼認為，忠實的特斯拉股東可藉此機會投資SpaceX (或以手上的SPARs換取現金)，將整個IPO流程徹底民主化。
艾克曼並把目光瞄準xAI。他說，除了獲得SpaceX普通股票外，行使SPAR者還可獲得Pershing Square SPARC Holdings II SPARs，這項工具可用來讓xAI在馬斯克選定的時間轉換成上市公司。
艾克曼承諾，無論市況如何，Pershing Square都願意以固定的每股價格對本次IPO投入40億美元的資本，並會代表所有股東進行盡職調查。
一場去費用、股權不稀釋的IPO
為何要這麼做？艾克曼表示，透過SPARC這項工具不但無須支付昂貴的承銷費，也不用設立創始人股份(founder stock)或認股權證(warrants)，Pershing Square還會放棄獲得SPARC發起人認股權證的權利。
結果是，這會是一場承銷費為零、且不會稀釋股權的IPO。SpaceX將以100%普通股的結構上市。
募資規模驚人
根據艾克曼提議，假設每持有1股特斯拉股票可獲得0.5單位的SPAR，則在外流通總量約為17.23億單位SPARs，當中包括6,110萬單位目前已經在外流通的SPARs。由於每單位SPAR可認購2股SpaceX，這些SPAR總計可換34.46億股SpaceX股票。
因此，若把SPAR的行使價格設定為11.03美元，SpaceX可藉此募資420億美元，其中380億美元來自行使SPAR、40億美元來自Pershing Square。或者，把SPAR的行使價格設定為42.0美元，則SpaceX募資額將膨脹至1,487億美元，其中1,447億美元來自行使SPAR、40億美元來自Pershing Square。
艾克曼同時提議在45天內完成盡職調查並簽署正式協議，目標在2026年2月中旬宣布上述交易。
艾克曼總結說，全球最創新且最高效的火箭公司，理應以最創新、有效且對特斯拉股東最公平的方式上市。他向馬斯克喊話，「讓我們一同飛向火星及更遙遠的目的地！」
市場近日謠傳，SpaceX正在努力推動IPO計畫，尋求遠超過300億美元的募資總額。據傳，SpaceX設定的估值目標約為1.5兆美元，有望成為史上最大IPO案。SpaceX管理層及顧問尋求最快2026年中至年底進行IPO，但時間點或許會因市況等因素而出現變動、可能延後至2027年。根據消息，SpaceX或許會把IPO募到的資金用來在太空建設AI資料中心，包括採購運作這些中心需要的晶片。
值得注意的是，技術新聞網站Ars Technica太空記者Eric Berger 12月10日在X發文指出，他認為SpaceX很快就會著手辦理IPO。
對此，馬斯克回應表示，「Eric跟往常一樣是正確的。」
在特斯拉最近的年度股東大會上，一名股東詢問馬斯克，可否讓特斯拉投資人購買SpaceX股票。馬斯克當時回應表示，「我確實想為特斯拉股東找到參與SpaceX的方式，那會非常酷。」不過，他也提到，成為一家公開上市公司勢必會帶來弊端。
(圖片來源：SpaceX)
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