MoneyDJ新聞 2018-05-09 14:51:54 記者 陳苓 報導
全球掀起「剪線潮」(cord-cutting)，高收益債券(即垃圾債)投資人意外成了受害者！剪線潮是指消費者退訂有線電視，改成觀看網路串流影音平台，不少垃圾債業者的營運備受打擊，發行債券的安全性遭到質疑。
華爾街日報報導，電信、有線電視、衛星電視業者和高收債市場有著共生關係，兩者在1990年代攜手成長。當年法令鬆綁和科技創新，促使新的電信和媒體商現身，這些公司為了鋪設網路等需求，向剛萌芽的高收債市場大舉融資，發行了數千億美元的垃圾債，帶動垃圾債市擴張。
如今好幾十年過去了，當年的新公司成了舊媒體，Netflix和亞馬遜等網路影音平台引發的剪線潮，把傳統的電信/電視業打得節節敗退，營運走下坡，這對高收債衝擊尤為巨大。ICE美銀美林美國高收債指數顯示，垃圾債總市值為1.25兆美元，其中科技、媒體、電信公司佔了1/4。這表示高收債投資人每投入4美元，就有1美元放在容易遭受剪線潮衝擊的企業。消費者不禁開始懷疑這些債券的安全性。
媒體市場大洗牌，衛星電視業者Dish Network也許一如礦坑裡的金絲雀，提前預警市況即將惡化。高收債投資人原本對Dish極為大方，Dealogic數據顯示，過去25年Dish發售了價值300億美元的垃圾債。然而最近投資人態度驟變，開始拋售Dish債券；並敲進可替Dish倒債避險的衍生商品，購買熱度刷新紀錄。
Dish不只債券受壓，股價也表現悽慘。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示(見圖)，8日Dish股價跳水12.06%收在29.81美元，為2012年8月2日以來收盤新低。今年至今，Dish股價暴跌37.57%。
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