MoneyDJ新聞 2015-10-29 18:05:23 記者 徐伯豫 報導
雖然聯準會Fed在昨(28)日的FOMC會中，決定維持利率不變，不過投信業者都認為，本次聯準會會後聲明對未來升息的論調較上個月來得積極，並表示將在12月會議中討論是否為適當的升息時機。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，聯準會升息態度混沌未明，將會干擾市場；不過若是升息，市場從現在至12月中旬將有時間消化此一訊息，對金融市場的衝擊將逐漸降低，因此預期美股短期內可望震盪走高。
摩根投信指出，聯準會將9月聲明中「將權衡已發生或預期發生之進展，決定維持目標利率多久」，改變為「將評估各項指標，決定是否適宜在下次會期提高基準利率」，因而認為，美國年底前升息的可能性仍不低。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，這是聯準會首次在會後聲明文字中點出時間點，以便讓投資人了解Fed下次會議(12/15~12/16)便有可能升息，在市場有充足時間可以消化反映此訊息的狀況下，美股可望在11月以後震盪走高。
不過，儘管像是高盛、德意志等投銀認為聯準會將可能於12月的會議後宣布升息，元大投信副投資長吳宗穎卻認為，但聯準會僅說「將在下一次會議上評估」，顯示決策者仍傾向保留較多的政策彈性，也使得部分經濟學就對此抱持謹慎態度。元大投信認為，聯準會12月升息與否，最終仍需觀察經濟數據的進展，包括11月就業報告等數據。
兩次FOMC會後聲明不同之處：
| 維持低利率目標區間的時間點 |
需評估要將這一目標區間維持多長時間 |
將在下一次會議上評估上調目標區間是否適宜 |
| 國際動態 |
點出「最近全球經濟和金融動態可能會對經濟活動略有抑制，而且可能會對近期通膨構成進一步下行壓力」 |
全數刪除(如左描述)，改稱「正在監測全球經濟和金融動態」 |
| 居民開支和企業固定投資 |
描述為「溫和成長」 |
指出居民開支和商業固定投資最近幾個月「在以穩固速度成長」 |
| 勞動力市場 |
勞動力市場繼續好轉，就業成長穩固且失業率下降 |
刪除了勞動力市場「繼續好轉」的描述，表示「就業成長放緩，失業率維持穩定」 |
| 基於市場的通膨補償指標 |
描述為「下降」 |
指出「輕微下降」 |
若是美國宣布升息，美股走勢將會如何？除了短線將有震盪之外，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，無論聯準會何時開始升息，美國經濟都能夠承擔利率上揚的影響。他指出，展望消費支出增長有助美國經濟維持溫和復甦，加上低通膨與低利率，提供美股強勁的基本面支撐，有利美股延續多頭，基金由下而上精選高品質成長股，現階段側重科技、醫療及消費耐久財類股配置，科技股中看好網路、雲端運算、物聯網及資訊安全概念股。
而瑞銀(盧森堡)美國總收益股票基金(美元)產品經理葉依婷則是觀察過去幾次美國宣布QE退場或是升息的經驗，認為股市在接近升息決策之際，以及剛宣布升息之後，的確可能拖累股價走勢，但歷經短期震盪反映後，股價便恢復理性，因為只要企業獲利持續成長，市場終會還給股價公道。
葉依婷舉例，歷史經驗的角度來看，過去五次的美國升息循環中，美股(以S&P500指數為例)的牛市行情並未在升息時暫歇，在每一次的FED首度宣布啟動升息後，S&P500指數的平均漲幅有33%，多頭行情平均延續25個月，可見得美國啟動升息循環後，並非多頭行情的結束，反而是另一波多頭走勢的開始，且美股這波多頭走勢還一路延續至今。
過去五次美國利率上升時期S&P 500指數表現
| 1977/8/14 |
41.1% |
41 |
6.00%-20.00% |
| 1986/12/16 |
34.7% |
8 |
6.00%-7.25% |
| 1988/3/29 |
41.9% |
28 |
6.50%-9.75% |
| 1999/6/30 |
11.3% |
9 |
4.75%-6.50% |
| 2004/6/30 |
37.2% |
40 |
1.00%-5.25% |
| 平均 |
33.2% |
25 |
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資料來源：彭博社、FRB、UBS，資料日期：2015年9月底
