精實新聞 2014-01-13 12:32:41 記者 王彤勻 報導
眾所矚目的台積電(2330)法說將於本週四(16日)登場，屆時將由董事長張忠謀，親率兩位共同執行長暨總經理劉德音、魏哲家出席，釋出對台積以及半導體產業今年的營運展望。而包括巴克萊、麥格里、德意志證券等外資，也都對台積出具最新報告。巴克萊更一如往例，對台積電先提五大問。值得注意的是，巴克萊點出，若根據台積所言，20奈米HKMG製程多數機台設備都與16奈米FinFET重疊，台積2015年的CAPEX(資本支出)，是否會因此低於2014年，也將成為市場關注的焦點。另外，隨著台積將20/16奈米視為同一個大製程(one big node)，是否將加緊於16奈米產能的佈建腳步，再度上調今年CAPEX，也備受矚目。
根據董事長張忠謀日前的說法，今年(2014)台積的資本支出(CAPEX)，將與去年的95~100億美元維持相仿水準。不過，隨著市場傳出，台積今年將加緊於16奈米產能的佈建，預計今年底前，將以建置6萬片的16奈米月產能為目標，法說會上是否有望調高今年的CAPEX數字，以及明年的CAPEX是否可望下降，稍稍舒緩台積沉重的折舊壓力，備受關注。
巴克萊提出的五大問如下：首先，倘若台積20奈米HKMG製程有90%的機台設備都能與16奈米FinFET製程相容，那麼市場可否預期，台積2015年的CAPEX將低於2014年？第二，為何台積下一世代選擇投入的是16奈米FinFET製程、而非14奈米？第三，台積20奈米製程的毛利率可否順利於2014年達到公司產品的平均？第四，隨著3/4G多模基頻晶片的需求興起，客戶是否有必要將從28奈米Poly-SiON製程，轉換為20/28奈米的HKMG(高介電常數金屬閘極)製程？第五，如今最夯的指紋辨識與電源管理IC，是否也會產生從0.18微米製程轉向65奈米製程的需求？
台積去年Q4營收季減10.32%為1458.06億元，符合財測季減9.58%~11.43%的預期。巴克萊估，台積去年Q4營益率為33%，同樣將符合財測值32~34%的預期，單季EPS則估為1.58元。而由於年度歲修、工作天數偏少，以及產品組合較不理想等影響，巴克萊估，台積首季營收將季減3~8%，營益率則估降至29~31%。不過，因20奈米逐步放量，加上半導體產業啟動新一波庫存回補，巴克萊看好，台積今年Q2營收將反彈15%以上，並仍點名台積與聯發科(2454)、日月光(2311)，同為亞太半導體的首選名單。
德意志則估，台積去年Q4 EPS為1.66元，至於今年首季營收則將季減5%，幅度略大於德意志原估的2%。對此德意志說明，主要是無線通訊晶片客戶的需求較預期低迷所致。不過德意志同樣也看好，台積Q2營收將能季增15%，主要是得力於20奈米量產、28奈米HKMG製程需求健康，以及半導體庫存回補所致。
德意志估，台積20奈米製程Q2營收佔比約3%，不過今年Q4營收比重就可望爬升至18%。
至於麥格理則是眾家外資中，對台積Q2看法最樂觀者。麥格理認為，台積今年Q1營收雖將季減5~7%，不過Q2營收將能強彈24%。
