MoneyDJ新聞 2017-07-19 17:27:56 記者 陳怡潔 報導
匯豐集團(HSBC)旗下匯豐中華投信今(19)日舉辦「2017下半年總體經濟與投資展望」記者會，匯豐中華指出，全球經濟可望在下半年持續復甦，但需注意力道能否持續，而2017年上半年持續走強的新興市場，在成熟、新興市場通膨表現不同調的趨勢下，料續推升後市表現。
匯豐中華投信固定收益研究團隊主管黃軍儒(附圖右)表示，2017年截至目前為止，全球金融市場表現穩健，帶動風險性資產表現。而經濟復甦力道雖在過去幾個月稍有減緩，但整體仍朝正面發展，整體來說，成熟國家製造業復甦強勁，帶動全球貿易與進出口的回升，同時新興市場體質亦持續獲改善。
展望下半年，黃軍儒認為，全球總體經濟復甦方向仍一致，但需注意復甦力道能否持續。美國近期經濟數據略有回落，後續潛在財政刺激將是決定性關鍵，而歐元區經濟成長復甦力道優於預期，不過通膨依舊低迷，且政治干擾仍是潛在風險。亞洲製造業採購經理人指數普遍回落，出口成長速度亦有下滑，但尚無通膨壓力。
債券市場部分，黃軍儒說明，現階段成熟國家公債風險仍為負溢酬，但美、歐之間的利差可望隨歐洲基本面改善而縮小；高收益債與美元計價新興市場債風險溢酬偏低，不過在基本面與技術面支撐下尚屬穩健。整體來說，伴隨經濟體質好轉以及通膨控制得宜，當地貨幣計價之新興市場債券仍具投資價值。
黃軍儒指出，全球極度寬鬆貨幣政策已宣告結束，未來各主要國家央行升息與縮表時程將是下半年觀察重點，而經濟成長速度趨緩與通膨上揚、央行緊縮貨幣政策過快與金融資產風險溢酬偏低，則為下半年主要潛在風險。
針對2017年持續走強的新興市場，匯豐中華投信海外投資小組副總楊惠元表示，當前全球市場通膨出現不同調，有望為新興市場帶來雙利多-成熟市場通膨持續走揚，擺脫通縮疑慮，而新興市場通膨趨穩，有望進入降息循環，推升經濟表現。
楊惠元指出，美國經濟預期屬2%之上的溫和復甦，通膨率預期也將超過2%，而通膨率走揚、原物料與大宗商品價格上漲，將有效拉抬新興市場股市、債市與匯市的表現；同時，新興市場通膨率走低，則提供新興市場央行有更多降息空間，包括俄羅斯、巴西與哥倫比亞均開始降息，南非亦有望於2017年下半年首度降息。相對在新興市場逐步進入降息循環下，高存續期的新興本地債料將更加受惠。
展望下半年，楊惠元認為，新興市場相對美股評價來到2002年來新低水準，加上經濟表現的支撐下，新興股市過去於聯準會升息期間，報酬率仍優於美股；另外，新興市場每股盈餘表現有望迎來過去6年來最佳的成長率〈近20%〉，且幅度將超越成熟市場，輔以全球投資人自2016年來持續加碼新興市場股市，整體持有新興市場部位較2015年底高出50%，因此，其持續看好新興市場後市表現。
再者，就資金面來看，亦開始有回流新興亞洲跡象。統計數字顯示，截至2017年5月底，過去10周有9周淨流入新興亞洲，且4~5月總流入資金達20.3億美元；同時各大機構亦普遍上修亞太不含日本指數盈餘預期，顯示市場普遍看好新興亞洲企業成長潛力。
