原相Q3旺季不旺費用提升，下半年獲利恐下滑

MoneyDJ新聞 2014-08-08 09:25:06 記者 萬惠雯 報導

原相(3227)上半年每股獲利1.61元，然第三季估營收將季減5%，營利率將較上季的逾10%下降至7%水準，今年上、下半年營收比重由過去的40%比60%縮小成50%:50%的水準，下半年獲利恐不如上半年，法人估全年EPS恐在3-3.3元的水準。

依原相第二季的產品比重，在高毛利率的遊戲機產品線占營收比重為1%、滑鼠占營收比重升至85%，其它類產品(包括光學觸控、PC  CAM和手機Sensor等)占營收比重約14%。

展望第三季，原相主要產品滑鼠預估營收將有0-5%的季衰退，主要因零售市場第二季客戶拉貨已積極，第三季較趨緩所致，而電競和OEM滑鼠則仍會成長；光學觸控產品線先前因對手退出，轉單效應已在第二季發生，第三季估將下滑；安防的SENSOR第三季則因客戶需求淡、原相本身新產品未接上，營收估也是向下滑落；遊戲機產品線則因客戶任天堂在終端銷售不佳，第三季旺季僅會小幅成長。

而在毛利率部分，因高毛利率的電競滑鼠出貨成長，產品組合優化，以及遊戲機產品線小幅向上，而低毛利率的安防Sensor下滑，故第三季整體毛利率向上至46%；但因原相下半年薪資調漲以及費用提升，故第三季營利率將較上季的逾10%下降至7%。

原相第三季展望偏淡，在新產品的開發部分，目前原相在安防Sensor產品都在30-40萬畫素，HD 720p產品已有SAMPLE，估今年底前量產，較大的量在明年，然SENSOR市場競爭激烈，目前原相產品/客戶都還不夠完整，穩定性不夠，還需要時間耕耘。

而在市場關注的原相開發應用在穿戴式裝置健康醫療產品部分，第三季有小量，可以量測的範圍更大，不僅只是心跳/脈搏，還可以感測使用者的壓力指數和情緒狀況，另外，功耗低且整合度高，由於是新產品毛利率相對較佳，但明顯放量仍要待明年。