MoneyDJ新聞 2014-09-05 10:37:42 記者 陳祈儒 報導
今年柏林IFA消費性電子展，品牌大廠索尼（Sony Mobile）與三星電子（Samsung）都推出穿戴式裝置，像是智慧手環、智慧手錶以及虛擬實境頭戴式裝置，穿戴熱潮逐漸擴散；激勵了陀螺儀、加速度計、電子羅盤需求，同時微型裝置更加依賴微機電麥克風的需求，都讓MEMS封裝訂單增加，有利於菱生(2369)明年營運。菱生今年Q3營收季增約在1~3%，旺季並不太旺，惟在改善光電封裝製程，還有其梧棲新廠MEMS封裝接單轉強，明年獲利可望較今年成長。
短期來看，菱生今年第3季營運，並沒有傳統半導體產業旺季需求；這跟部份封測大廠今年第2季提前反應旺季營收，而第3季客戶進行庫存調整的基調相當。所以，菱生的第3季業績不太旺，並非特例。
以菱生毛利率穩定，第3季營收仍微幅增加來估算，菱生第3季稅後EPS 0.25~0.29元區間，還是較前一季的0.17元成長6成。
菱生總部位於台中市潭子加工出口區，並且擁有多棟製造廠區；潭子加工出口區自1969年成立，在國內多家知名光電廠、電子廠進駐後，出口區整體空間已不足；為了因應未來成長，菱生已完成梧棲新廠，並將產能逐步投入，這也是菱生Q2產能利用率不高的主因之一。
菱生在資本支出比較偏向保守，梧棲廠將可以因應客戶InvenSense、以及Android終端陣營未來在穿戴終置的需求。
台中梧棲廠上半年占營收比重約5%，目前投入以QNF封裝為主，最終市場是毛利率較高的PMIC（電源管理IC）與MEMS（微機電）應用為主，菱生希望今年底到明年初梧棲廠能夠貢獻營收比重的10%，長期推升到10~15%的占比。
MEMS的應用領域有陀螺儀、加速度計、MEMS麥克風、胎壓計、電子羅盤及其他相關應用。在穿戴式裝置，以及胎壓偵測的強勁需求下，MEMS封裝有明確的需求。
菱生Q3營收季增率約1~3%，估約15.5億元，旺季不太旺。主要是本季為蘋果產品拉貨旺季；跟菱生業績連結的是「非蘋陣營」，本季非蘋陣營還不算是旺季。另外，據悉，InvenSense的在蘋果產品的MEMS封裝訂單，主要是對另一家同業日月光（2311）下單。
法人估菱生Q3單季EPS在0.25~0.29元區間。接下來的Q4為半導體產業傳統淡季，但菱生因為產能利用率回升，且非蘋陣營需求回升，第4季營收持續再季成長約2%~3%，法人估算Q4毛利率站穩15%之上，單季EPS約近0.29元，會是全年每股獲利最高的一季。
法人預期，今年全年營收約60~61億元，稅後淨利3.12~3.18億元，全年EPS約0.8元，明年在MEMS需求增加與更光電製程的帶動下，毛利率與產能利用率持續改善，獲利可望再成長6成，明年每股獲利站穩1元以上。
