MoneyDJ新聞 2026-08-11 13:29:38 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，瑞銀發表研究報告，首次覆蓋建滔集團(0148.HK)旗下建滔積層板(1888.HK)，給予「買入」評級，目標價為58港元。瑞銀指出，AI需求帶動銅箔基板(CCL)及上游原材料供應趨緊，建滔積層板作為全球最大的傳統FR4銅箔基板供應商，將成為主要受惠者。建滔積層板股價今(11)日早盤開低走揚，盤中最高見37.38港元、漲幅4.6%，截至13:25左右則回到平盤附近震盪。
報告指出，建滔積層板正積極拓展高階AI相關材料業務，包括特種玻璃纖維及高階銅箔，這將提升獲利的持續性並降低循環性波動。瑞銀預計，公司上游材料業務的收入將由2025年的33億港元，大幅增長至2028年的104億港元，年複合增長率(CAGR)達48%；同時，該業務的毛利率亦有望由約22%提升至35%。
報告認為，建滔積層板的垂直整合商業模式是其關鍵差異化優勢與競爭優勢，公司已在FR4 CCL生產的三大主要投入環節實現自給自足，這增強了供應安全性和成本控制，進而在行業供應短缺時期實現更強勁的利潤成長。豐田織布機已成為CCL產能擴張的最大瓶頸之一，而有鑑於建滔積層板的規模，以及其與豐田的長期合作關係，相信建滔積層板擁有業內最大的織機裝機量和未來訂單分配之一。
報告認為，建滔積層板既能掌握短期內傳統CCL獲利成長週期，亦能掌握長期AI材料成長機會，預計傳統FR4 CCL在2026-2027年仍將是公司主要獲利動能。
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