靠高解析傳輸翻身，樺晟今年轉盈
2014/09/02 10:19
MoneyDJ新聞 2014-09-02 10:19:02 記者 蕭燕翔 報導
卡位高解析度筆電、電視線材解決方案，樺晟(3202)今年上半年順利轉盈，第二季營益率也是三年來首度轉正，隨筆電eDP及TV V-By-One的傳輸協定逐步成為中高階新機主流，該公司將享商機，今年也有望力拼四年來首度轉盈。
樺晟本來就是全球少數提供極細同軸解決方案的廠商，主攻高解析度的螢幕傳輸市場，最大應用來自NB。但近十年NB供應鏈Cost Down成唯一顯學，樺晟也推出電子線、同軸線混絞的相對低價解決方案，無奈電子線落入殺價競爭，且NB成長驟降，2011年後陷入連三年虧損，每年每股淨損都有1.5-2元。
但因看好隨主要晶片組價格下跌，筆電、TV高解析度螢幕傳輸方案滲透率將逐步增溫，樺晟二年前開始加碼資源投入新傳輸協定的製程產線，一方面提高自動化比例，降低傳統人工密集的不良率，主要生產區的昆山廠人力，已從去年同期2,500-3,000人降至1,500人。一方面為防關鍵製程外流，則透過分段化切割，不讓單一區員工掌握完整製程，降低風險。
而樺晟目前營收比重中，七成仍來自NB/平板應用。該公司預估，目前NB新機採EDP傳輸協定的滲透率約25%，其中EDP晶片組+EDP面板比重約10%，其餘15%還屬過渡型的LVDS面板+轉接板方案。內部預期，因Intel第四代處理器已全數搭載EDP晶片組，且面板廠在產能吃緊下，產出從LVDS面板轉至EDP的意願轉強，將帶動純EDP解決方案滲透率逐年成長，明年有機會挑戰五成(含過渡方案)。
該公司提供同軸線(傳輸訊號)與電子線(傳輸電源)的混焊製程，在終端NB新機佔有率也將隨之走揚。且因混焊製程相對電子線的競爭對手較少，樺晟與陸資大廠立訊合計已擁有六成以上的市占率，具有價格主導性，利潤遠較電子線為佳，該產品營收占比的拉高，是今年毛利率改善的關鍵，該公司也預期，上半年EDP同軸線混焊製程的營收占比落在17-18%，下半年有機會拉高至25%。
除了筆電市場外，4K2K TV世代的來臨，也讓V-By-One傳輸協定開始取代過往的LVDS，成為高解析電視的主要解決方案。樺晟的解決方案改善傳統FFC的製程，成本相對具競爭力，現已獲陸資指標廠採用，未來隨陸資廠4K TV出貨量成長，貢獻占比也會跟進提升。
法人估計，樺晟今年上半年轉虧為盈，每股稅後盈餘0.25元，今年有機會挑戰季季獲利，第三季營運至少可持穩第二季水準，第四季也有機會不淡，今年全年每股稅後盈餘將挑戰0.8元，四年來首度轉盈。個股K線圖-
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