MoneyDJ新聞 2016-03-02 17:51:42 記者 徐伯豫 報導
G20財長和央行行長會議剛結束，3/1中國央行立即降準兩碼。統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，G20會議後重振經濟的重擔又重回各國央行肩上，加上FED今年升息4次的機率大幅下降，人民幣兌美元匯率相對穩定，且中國近期公佈的經濟數據欠，因此，人行寬鬆方向將不變，預計有利債市多頭續行。
涂韶鈺表示，中國人行宣佈降準的時間點選在G20會議之後，並為全國人大、政協兩會召開之前，雖在意料之外，但也在情理之中，而本次降準主要原因之一為，G20會議結論突顯各國對景氣循環動向、提振通膨和解決金融市場動盪等議題缺乏共識，使得與會各國未能達成協議、採取一致的聯合行動。換句話說，這使得重振經濟的重擔又重回各國央行肩上。
另一原因則是中國近期公佈的經濟數據欠佳，顯示基本面仍存在下行壓力。涂韶鈺指出，相對於以中期借貸便利(MLF)等方式釋放資金，籌碼主要落在大行手中，難以雨露均霑，因此，人行仍有全面降準的必要，以確保今年經濟成長率能達成6.5%至7%目標。且在兩會召開前宣佈，剛好可以和近期各部委密集出台的眾多「穩增長」新政，形成配套刺激作用。
涂韶鈺指出，近期市場預期美國聯準會(FED)今年升息4次的機率大幅下降，人民幣兌美元匯率相對穩定，也為人行降準提供了空間。因此，人行在此時降準，將不致重蹈年初人民幣驟貶的覆轍，惟人民幣匯率短期仍將承受部份壓力。另外，考慮匯率壓力，估計人行未來再進一步寬鬆時，可能會考慮儘量避免使用價格型工具(如降息)。
涂韶鈺表示，中國人行此次降準還透露一個重要的訊息，就是日後一旦市場出現較大的資金缺口，且難以僅用公開市場操作和MLF釋放資金來解決；或是股市、經濟惡化超乎預估範圍，而人民幣匯率又整體穩定，則人行仍會果斷進場寬鬆，因此，整體來看，中國債市的多頭行情可望獲得延續。
