MoneyDJ新聞 2017-07-05 15:44:13 記者 陳怡潔 報導
富邦金(2881)今(5)日舉行「富邦2017下半年全球財經趨勢與投資展望」，富邦金控首席經濟學家羅瑋(附圖)表示，受惠全球經濟緩步好轉，歐洲政治風險下降等有利因子，2017年下半年，不論在實體經濟面或投資展望上，都可望維持上半年持續好轉的態勢，且整體而言，股市仍優於債市，但仍需密切關注美國的政策調整和聯準會(Fed)人事異動、主要央行貨幣政策、歐洲政局和國際油價走勢。而在台灣利率政策方面，富邦金認為，台灣沒有升息的迫切性，預期央行到年底前應該會按兵不動。
羅瑋表示，下半年首要關注的是美國政府的政策進展和Fed人事異動，其中最重要的是川普的租稅改革法案。由於美國車市、房市及基本消費成長放緩，市場需有新的成長動能，才有利整體發展，若稅改通過，不但可以增加消費者的可支配所得，也會改善企業獲利空間、提高企業投資意願，有利美股後續表現。另一項值得注意的是Fed主席葉倫是否連任，或川普提出的新人選能否贏得市場信任，而這將連帶影響全球投資人信心。6月Fed已表示可能第三度升息，同時公布了縮減資產負債表方案，只是時間點還未公布，需高度注意後續發展。
羅瑋也指出，主要央行貨幣政策同樣是下半年關注焦點，除了美國Fed的動向，歐洲央行將在10月到12月宣布購債計劃延長期限，並縮減每月購債金額，屆時可能影響歐元、美元和新興市場貨幣走勢。
另外，日本央行操作空間將非常有限，不過，仍需留意是否調整貨幣政策；英國央行則陷入兩難，由於英鎊貶值引發物價快速走升，近期部分決策官員亦支持升息，惟升息不利於消費與投資意願，恐擴大對實體經濟的負面影響；中國人民銀行在考量美國升息的情況下，為避免資金外流造成人民幣貶值，可望持續縮緊銀根；台灣央行到年底前應該會按兵不動，主要係考量國內經濟成長率僅2%左右，物價仍屬溫和，加上新台幣今年走勢強勁，沒有升息的迫切性。
羅瑋並指出，第三項要關注的是歐洲政局，近期一項針對一萬七千多位歐洲民眾的調查顯示，多數民眾認為繼續使用歐元對本國經濟有所幫助，唯一例外的是義大利，反對歐元的比重高於支持，須留意義大利國會選舉時間點，且未來若標榜民粹的五星運動政黨聲勢擴大，恐將干擾歐元後續走勢。
最後一個需關注議題則為油價走勢，油價維持在每桶40至60美元最為理想，不會對消費者造成負擔，產油國也不至於虧損。若跌破40美元/桶，將導致原物料價格過度下跌、新興市場收入減少，產油國家產生財政困難，不利全球經濟。
羅瑋指出，整體來說，下半年基本面不差，投資環境比預期好，只是9~10月可能出現市場轉折，包括德國議會選舉、義大利是否提早大選，歐洲央行的政策調整是否引起匯率波動，Fed是否再次升息，和2018年川普的聯邦預算是否能順利通過。
股市方面，羅瑋表示，歐洲基本面不錯，尤其是德、法這兩個核心國家，加上歐洲央行可能調整貨幣政策，另外，美股評價過高導致資金外流歐洲，使得歐元仍有續漲空間。至於陸股已在3,100點打底一段時間，且歷經供給側改革、債市重組、金融去槓桿及MSCI納入權重等調整，仍有緩步上揚機會。
而新興亞洲包括台灣等市場，隨著全球貿易恢復，也都還有上漲機會。英國市場則因其政局不穩，加上脫歐談判承受較大壓力，可先減碼；美國需視川普的減稅方案和2018年的聯邦政府預算是否能順利通過，若成功過關，仍有續漲空間；日股受惠於全球經濟好轉，加上自動化等產業趨勢面題材，相對也有投資潛力。
匯率方面，羅瑋表示，第四季若歐洲央行調整貨幣政策，歐元兌美元有可能挑戰1.14~1.15關卡。日圓到年底前應會維持在105~115區間，但若國際市場出現震盪，日圓可能因避險資金再度湧入而走升。中國人行近期為了對抗放空的炒家大舉進場干預匯市，讓人民幣對美元回升到6.8價位，惟第四季可能小幅滑落，不過，2017年幾乎不可能跌破7。至於新台幣對美元可望維持30元左右，但若iPhone新機大賣，8月台股配息後外資仍持續湧入，則有機會再度挑戰30元關卡，然整體來說，台灣經濟成長力道和緩，新台幣不致於迅速飆升。
他也指出，由於主要央行貨幣政策由寬鬆趨向緊縮，一般投資人要在債市賺取大幅資本利得的可能性不高。原物料市場受基礎建設需求不振影響，較無表現機會；原油價格因供過於求不易改善，仍維持減碼建議；貴金屬則觀察下半年是否出現突發事件，黃金若跌破1,230美元/盎司，可以開始留意進場機會。
