MoneyDJ新聞 2026-06-17 11:35:23 黃文章 發佈
普氏能源資訊報導，全球最大的兩個甘蔗生產國——印度與巴西——正同時面臨能源政策、氣候風險與糧食供應之間的艱難抉擇。隨著乙醇需求快速增加、原油市場波動加劇，以及聖嬰現象可能衝擊主要產區，全球糖市正逐漸從過去的供需平衡走向新的結構性緊張局面。
印度政府近年來積極推動E20汽油計畫，希望透過提高乙醇摻混比例來降低石油進口依賴。然而，印度糖業龍頭企業施瑞雷努卡糖業（Shree Renuka Sugars）執行董事長阿圖爾·查圖維迪（Atul Chaturvedi）警告，如果政府不提高甘蔗汁製乙醇價格，許多企業可能放棄乙醇生產而轉向製糖。
目前印度國內糖價約每公斤49盧比，而乙醇價格並未同步反映生產成本上升。對糖廠而言，若製糖獲利高於製造乙醇，自然會將更多甘蔗投入糖品生產。如此一來，印度乙醇產量可能從目前規劃的大幅成長，萎縮至僅依靠糖蜜生產的30億公升水準。
更值得注意的是，印度乙醇產能已達每年200億公升，但石油行銷公司實際採購量僅110億至120億公升，導致產能利用率僅35%至40%。這意味著印度乙醇產業已出現明顯過剩投資問題，未來若政府補貼不足，相關投資可能進一步停滯。
另一方面，巴西的情況則截然不同。巴西作為全球最大的糖出口國，正逐漸將更多甘蔗轉向乙醇生產。根據美國農業部（USDA）預測，2026/27年度巴西糖產量將降至4,250萬公噸，比前一年減少130萬公噸。主要原因並非甘蔗減產，而是更多甘蔗被用於生產燃料乙醇。
巴西的決策與國際油價密切相關。當原油價格上升時，乙醇需求同步增加，糖廠傾向將甘蔗轉為乙醇生產，以獲取更高利潤。這種「糖與能源競爭甘蔗」的現象，已成為近二十年來全球糖市價格波動的重要因素之一。
全球兩大生產國同時出現乙醇優先政策，意味著未來可供出口的糖可能進一步減少。除了政策因素外，氣候風險更為市場增添不確定性。歷史經驗顯示，聖嬰現象對主要甘蔗產區影響巨大：在印度與泰國，通常會帶來高溫與乾旱，延遲季風降雨，影響甘蔗生長與糖分累積。在巴西中南部，則可能出現過量降雨，妨礙收割作業並降低甘蔗品質。
國際糖業組織（ISO）預測全球糖市將出現26·2萬公噸供應赤字。印度已禁止食糖出口至2026年9月底，市場普遍認為禁令很可能延續至2026/27年度，以保障國內供應及乙醇政策需求。由於印度過去曾是全球第二大糖出口國，其退出國際市場將使全球可流通供應量進一步縮減。
若未來油價因中東局勢或地緣政治衝突再度上漲，情況可能更加複雜。ED&F Man研究主管柯娜·哈克（Kona Haque）指出，若油價在美國夏季駕車旺季期間出現新一波衝擊，各國可能進一步推動再生能源與乙醇使用，進一步吸走原本用於製糖的甘蔗資源。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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