《Fund投資》高收債基本面仍健康 惟需慎選券種
2019/01/03 17:44
MoneyDJ新聞 2019-01-03 17:44:31 記者 王怡茹 報導
受到美國聯準會(Fed)持續升息的影響，2018年全球債市普遍承壓，其中高收益債面對國際油價暴跌的襲擊，表現更是疲弱，其中美林美國高收益公司債指數2018年全年下跌逾2%，遠遜於前年成績(+7.5%)。展望2019年，投信業者表示，從利息保障倍數及違約率來看，高收益債基本面仍健康，惟因市場波動甚大，建議投資人採取分散布局策略，並聚焦在相對優質券種。
安聯美元高收益基金產品經理但漢遠說明，根據高盛最新的報告，高收益債利息保障倍數持續上升，從2.4倍上升至2.7倍，為1997年統計以來最佳，顯示基本面無虞；且近期高收益債殖利率已上升至8%，利差上升至近539點，明顯具有長期投資價值，是以，投資人仍可持有體質較為穩健的BB級與B級債。
此外，全球經濟維持成長步伐，據過去經驗顯示，高收益債在景氣偏溫和時，可望有不輸股票的表現，加上目前其槓桿倍率、利息保障倍數都相當正面，雖然2019年違約率可能從1.8%略增至2%，但仍遠低於長期平均的3.5%。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩則指出，近期聯準會放緩升息步伐，代表全球仍相對處於寬鬆的資金環境、偏低的總體利率，配合現階段低於長期平均的債券違約率，皆是支撐高收益債券利差持續收窄的主因。
黃奕栩進一步說明，高收益債較高票息的特性，有助緩和利率風險的衝擊，配合透過中長期息收的貢獻，減少短線擇機擇時的影響；再者，高收益債報酬波動度有延續下滑的走勢，配合高收益債券殖利率與美股大盤的盈利率差距回到近5年平均之上，估將提供較佳的收益表現機會。
他也提醒，由於市場波動度增加，高收益債市也不再全數雨露均霑，需慎選債券標的，並宜挑選優質投資券種，並分散持有標的，降低單一標的、特定產業風險，以達到降低投資組合波動度之效；而升息趨勢之下，建議透過高息債券的收益，兼顧下檔保護與上漲動能，減輕市場短線震盪影響。個股K線圖-
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