《全球錢淹腳目》人民幣將開通！投資機會哪找？

精實新聞 2012-09-27 19:05:15 記者 徐伯豫 報導

全球景氣持續低迷，在台股表現不佳，定存利率又持續低迷的情況之下，相信您一定在尋找下一個有獲利的投資機會，中國大陸的人民幣就是受到矚目的標的之一；不過目前雖然兩岸貨幣清算機制已建立，未來外匯指定銀行，也可辦理人民幣存款業務，但目前投資的範圍仍然有限。今天就讓我們看看，想要抓住機會開始投資人民幣的您，在不出境投資的情況下，能透過哪些管道吧！

【金管會推動國人理財平臺 放寬人民幣與大陸投資限制】

金管會「以臺灣為主之國人理財平臺方案」(理財平臺方案)已獲行政院核定，將陸續鬆綁現行國內投信基金、境內結構型商品、境外結構型商品、國際債券、投資型保單等有關商品，以人民幣計價相關限制外，不久之後，國人就可以買到純陸股基金，也可投資於連結所熟悉的國內有價證券的境外結構型商品，亦可讓國內金融業者爭取與外國金融機構共同合作設計商品與操作的機會。

【今年可望開放開立人民幣帳戶】

另外，根據央行總裁彭淮南昨(26)日於立院財政委員會備詢時指出，預估11月初民眾即可在台灣開立人民幣帳戶，但彭淮南強調，人民幣存款有境內、境外差別，台灣民眾無法適用大陸境內3%以上年息的存款利率，未來人民幣的存款利率將比照香港境外水準，可能在2%以下。但要特別提醒您，雖預期人民幣利率可望高於台幣同天期定存，不過還是得將匯率風險甚至其他交易手續費，一併考慮於內，建議投資人還是以有實質需求及中長期投資為主，降低短期風險。

【點心債正夯 投資中國--人民幣最直接】

而今年以來投資亞債蔚為風潮，根據美國巴克萊最新研究顯示，今年以來亞洲高收益債券報酬率，中國房地產債券高達29.43%，為亞洲債市漲幅最大的產業類別。近年來，中國點心債基金是一新興另類資產，惠理康和投信投資長唐雲益表示，國際資金在全球央行營造低利率環境下，資金持續淨流入基本面相對強勁的新興亞洲債市，有利中國企業發行公司債的表現。

同時為惠理康和中國點心高收益債經理人的唐雲益分析，儘管今年中國股市仍在低檔盤整，但今年以來中國房地產債券漲幅高達29.43%，拔得亞洲債券的頭籌。今年1到6月點心債(包含銀行發行之存款憑證)不論是規模或承銷量創歷年新高，規模高達3,640億人民幣。近來韓國產業銀行發行6億元人民幣點心債券，這檔債券到期日是2015年6月、票面利率3.3%，是該銀行在外流通金融債裡發行規模最大；而日本於今年以來，透過發行點心債募集的基金為去年同期的3倍，共募資人民幣34億元；更甚之，阿布達比國民銀行在9/5推出首筆規模1億元人民幣，為期1年的點心債，以上均顯示發行人民幣企業債是「遠來近悅」，不僅是多國籍企業在亞洲籌資開拓中國市場的融資利器，連亞洲鄰國的企業也跟進。

【點心債發行多 投資吸引力大】

惠理康和投信表示，中國雖對人民幣匯率實施嚴格的管制，但同時也努力推動人民幣國際化，近來參與中國點心債多為銀行和機構投資者，而根據彭博資訊至8月底的統計，目前市場流通由上百家不同機構發行140支不同的點心債，可見其多元性。隨著需求增溫，德意志銀行和標準普爾道瓊指數公司，預計合作推出點心債券指數，由此可知，中國點心債將日趨多元與普遍，將大幅提高中國點心債的流動性。

此外，台灣對中國的貿易順差居全球之首，截至今年7月達到504億美元，同時台灣的利率水準相對較低，目前5年期公債收益率約僅0.9%，是以1年期定存利率達3%，且具升值潛力的人民幣產品對台灣投資人頗具吸引力；另一方面，對中國政府而言，若台灣啟動人民幣業務，對於擴大境外人民幣資金規模將有正面作用，有助於人民幣國際化，並在參與投資人民幣商品者變更多的情況下，有機會帶動境外人民幣債券市場的蓬勃發展。

投信發行點心債基金近期表現

儘管中國正面臨經濟成長趨緩的困境，但和全球主要經濟體相比，中國財政體質仍顯強勁，尤其外匯存底高，足以抵擋外部金融環境變動的風險。此外，8月份中國通膨為2.0%，由於利率政策與通膨走勢息息相關，因此通膨走弱將能提供人行更多的降息與降存準率之空間。 

另外，中國目前股市價值面指標低於長期均值的1個標準差以下，而過去5年類似情況僅發生在金融海嘯期間。中國股票亦提供優於當地10年期公債的殖利率，壽險業相關的投資法人有可能為了追求更高的殖利率，轉向中國股票；就歷史經驗來看，當股票殖利率優於債券殖利率時，未來12個月的報酬相對具吸引力。

展望未來，由於中國股市持續被低估，在考量美國QE3與中國新政新作為將釋出更多利多政策下，中國經濟可望恢復活力，投信法人普遍預期，第4季與明年第1季中國股市的資金行情可期，投資人宜趁勢分批布局、逢低承接。富達投顧提醒，應留意中國政權交替的穩定性與熱錢流入所引發的通膨疑慮，短期內仍不排除波動，建議採用單筆分批承接與定期定額的雙主軸投資法，積極參與未來中國內需消費商機。另外從高盛證券對中國股市未來12個月的預測，也可看出即使是在空頭的情況下，MSCI中國指數的下檔風險不大，但反彈空間值得期待。

至於看好的產業部分，匯豐中國股票投資團隊基金經理人趙漢龍 (Michael Chiu)表示，在持續2年多的嚴厲房地產調控下，近幾個月住宅銷售開始持續成長，反映出強勁的潛在需求，由於已售出建案(總樓地板的面積)通常會領先營建活動(新建總樓地板的面積)約6個月，而已銷售總樓地板的面積已於2011年底至2012年初期間落底反彈，故預期營建活動可望於2012年下半年回升，相關產業也可格外留意。

高盛預期未來12個月中國股市的目標價與投資評價