近期美國與以色列對伊朗的打擊行動，使中東地緣政治風險明顯升高，並迅速傳導至全球金融市場。其中，油價成為影響股市表現的關鍵因素。從歷史經驗來看，市場初步反應大致符合預期，包括短期風險趨避情緒升溫、油價與美元走高，以及股市波動加劇。
就股市表現而言，後續走勢的關鍵在於荷姆茲海峽航運是否受到實質干擾，並進一步演變為持續性的能源供給衝擊。短期內，市場波動可能仍將延續，特別是景氣循環性與高耗能產業；今年以來漲幅較大的市場，亦不排除出現獲利了結的情況。相對而言，能源生產商與防禦型類股可望獲得較多支撐。
考量中東衝突若長期維持高張力，將對全球能源安全帶來深遠影響，並可能干擾化肥等大宗商品及其他化學品的供應鏈，而這些產品最終為眾多終端產品的重要原料，再加上美國期中選舉等政治因素，霸菱認為，中東局勢不太可能長時間維持在目前的高緊張狀態。因此，整體而言，本次事件對全球經濟的負面影響仍屬相對可控；一旦情勢出現某種程度的降溫或緩和，市場焦點將重新回到基本面與經濟動能。
在此之前，投資人合理地會關注油價上漲所帶來的通膨壓力，以及亞洲多數國家貿易與經常帳可能轉弱的風險（馬來西亞為少數例外），同時也須留意各國財政與貨幣政策操作空間進一步受限的可能性。霸菱指出，供給面突然受阻確實可能帶來部分短線交易機會，亦有企業可望受惠，但若缺乏更具持續性的結構性成長前景，並不傾向追逐此類短期題材。
在企業獲利前景穩健，以及多個亞洲市場公司治理文化持續改善的支撐下，霸菱對亞洲股市仍維持正向看法。尤其是台灣與韓國，受惠於多年期的 AI與記憶體上行循環、供應鏈偏緊，以及韓國公司治理改革有助於縮小評價折價；此外，半導體以外產業的更廣泛改善，也為市場提供輪動機會。至於中國市場，霸菱認為表現相對不均衡，但在穩定內需的政策支持、美中休戰後地緣政治風險溢價趨緩，以及整體評價回到接近歷史平均水準的情況下，仍可在部分領域進行選擇性布局，特別是高科技在地化、AI 與機器人，以及綠色科技相關產業。
另一方面，儘管油價短期走高對印度與東協市場帶來一定挑戰，但兩地經濟與企業獲利仍有望受惠於景氣循環回升，評價面亦具支撐性，特別是相對於各自的歷史交易區間。就印度而言，龐大且持續成長的本土資金流入，可望在一定程度上抵銷外資流出；同時，由於印度市場對AI 題材的曝險相對較低，若 AI 相關標的出現修正，對其影響也相對有限。
【以下為投資警語】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。基金投資可能產生的最大損失為全部本金，投資人需自負盈虧。如因基金投資產生紛爭，投資人可先向本公司提出申訴，投資人不接受本公司申訴處理結果或未在三十日內處理回覆時，投資人可在處理結果或期限屆滿之日六十日內再向「金融消費評議中心」申請評議。所提供之資料僅供參考，此所提供之資料、建議或預測乃基於或來自相信為可靠之消息來源。然而，本公司並不保證其準確及完整性。該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改。本公司不保證其預測將可實現，並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。本文提及之經濟走勢預測亦不代表相關基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢或向霸菱投顧索閱。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資於新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。過去績效並非現在及未來績效之指標。績效資料並未考量基金單位發行及贖回所生之佣金及成本。本基金有投資大陸地區證券市場掛牌之有價證券(即A 股或 B股)。依法令規定，投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。TW26-5339644
