回顧2025整體非投等債券交出不錯的成績單，連續第三年維持正報酬，全年各信用級別報酬率BB、B及CCC以下分別為8.93%、8.38%及6.49%(ICE HYIndex)。值得注意的是非投等債中風險最高的CCC級以下，總報酬率最低，隱含在聯準會重啟降息的樂觀氛圍下，投資人採取相對防禦及保守的操作，以便因應面對未來不確定提升的風險。
展望今年，操作主軸將以BB級(穩息收)為主，並擇優挑選B級債券，合理適當提升投組收益率。另由於預期今年墮落天使債券將增加，將密切監控此類債券的投資機會，伺機賺取資本利得。預期聯準會上下半年各降息一碼，年底政策利率回到3%中性水準，然信用利差在歷史低點下，預期進一步縮窄的空間十分有限，或有小幅但可控的擴寬，因此總報酬來源主要將來自於非投等債的收益率。另外考量台幣有緩步升值的可能，將密切監控匯率變化並適當承作避險以降低匯兌影響。
