加權股價指數近6個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至2026/06/10）
野村腳勤觀點：
● AI先進封裝的現實與想像
近期產業雜音頻傳，其中最有趣的莫過於「EMIB(嵌入式多晶片互連橋接技術)有望在未來五年取代CoWoS」。從技術層面而言，EMIB確實具備更低成本與更佳量產效率的潛力，然而產業競爭從來不是看理論，實務上CoWoS不僅技術成熟，更對應完整的供應鏈體系與清晰且持續推進的擴產藍圖，對於大型客戶(如Google等雲端業者)來說，即便EMIB技術量產了，以CoWoS為核心、部分採用EMIB才是更符合供應穩定的現實考量。換言之，EMIB若想取代CoWoS，最重要必須先證明在執行力、產能規模與生態系建構能夠全面到位，這樣的轉變並非完全不可能，但研判在未來五年內發生的機率極低，現階段CoWoS及其相關供應鏈仍是布局AI算力基礎建設的最佳選項。
經理人視角：
● 大盤利多因素：
(一) AI投資強勁：全球科技巨頭持續上調2026年資本支出，AI投資循環尚未見頂
(二) AI供應鏈瓶頸成關鍵：T-Glass、Memory、CoWoS缺貨看到2027年，台系供應鏈為核心
(三) 獲利動能上修：野村投信預估2026全年台股整體EPS+50%，持續上修並領先全球主要股市
●大盤利空因素：
(一) 籌碼雜亂：市場充斥短期投機熱錢與長期資金，資金快速輪動缺乏明確主線，股市上行動能有壓力
(二) 通膨與債市疑慮：美國通膨壓力再起，聯準會政策不確定性為高估值科技股帶來沉重的修正壓力
● 在籌碼雜亂中回歸初心
近期市場雜音越來越多了，有些是關於產業展望其實沒那麼好的利空報告，有些是來自產業競爭加劇所帶來的個股壓力。但無論如何，當股價來到高檔位置並且普遍已上漲一輪後，大盤已明確進入盤整主旋律。好消息是，AI的長線成長趨勢並未改變，從我們對供應鏈的觀察來看也是如此。台灣投資人對此高度認同，「拉回即布局」成為市場共識，雖然有助於穩定盤勢，卻也使得熱錢充斥市場，籌碼雜亂、風格快速轉換的現象屢見不鮮。在這樣的環境下，我們認為，高頻率調整持股反而容易陷入「追高殺低」與「買不回來」的雙重風險。現階段操作應回歸核心，將資金收斂並聚焦在最有把握、具備產業領先地位與長線趨勢明確的題材，同時觀察營收與獲利是否具備「季季成長」的延續性與韌性，降低短線進出頻率，才能在高波動環境中保有更好的應對彈性。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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