印度今(2024)年舉行總理大選，現任總理莫迪尋求第3個任期。選前民調及出口民調皆顯示莫迪帶領的人民黨以及其政黨聯盟將可從543席國會席次中取得350席至400席1，然而6月選舉結果公布後，人民黨僅取得240席，席次未過半，市場擔憂政治不確定性加劇。人民黨席次雖未過半，但其政黨聯盟共取得293席，莫迪確定連任。國泰投顧預期印度股市短期將遭遇震盪，但基本面並未受到實質影響，股市仍具有上漲潛力。
印度股市短期震盪，長期具有上漲潛力
觀察過去選舉結果公布日前後印度股市的波動度，選舉結果公布日之前市場波動度提高，但隨著時間推移，波動度將陸續回歸選舉前的位階2。短期市場變動雖大，但長期將回歸正常。統計過去4次印度總理大選結果公布日後的印度股市表現，公布結果後短期平均表現震盪上漲，1年後平均上漲12.8%，隨著時間拉長，股市回歸基本面，選後2年及3年平均報酬達54.1%及64.1%3。
莫迪將展開其第3個任期，預計政策將可延續，股市動能亦有望維持
莫迪於2014年勝選並成為印度總理，在任期間推動印度製造、稅務改革、國家基礎建設等政策，帶領印度經濟快速成長，過去十年平均GDP成長率達6.3%4。股市也反應經濟的快速成長，莫迪在任期間，印度股市上漲204%5。隨著今年印度總理大選落幕，莫迪確定展開第3個任期，過去實施的政策將有望得到延續，市場預期2024年及2025年GDP成長率分別為6.8%及6.5%，企業獲利成長率則可分別達34.8%及14.5%，股市具有上漲潛力6。
搶先布局印度，參與印度經濟起飛，卡位莫迪的下一個五年
摩根士丹利印度股票基金7選股邏輯同時考慮公司個別因素及總體經濟環境，精選長期具有成長潛力的企業，主要布局印度金融類股，除了提供國家建設所需資金以外，更可受惠人民理財需求提升的趨勢。首域盈信印度次大陸基金8成立超過20年，13度獲得理柏台灣基金獎肯定9，主要布局金融及消費類股，看好人均所得提升帶來的結構性成長，例如汽車與冷氣。國泰投顧指出，兩檔基金皆可受惠莫迪政策題材，建議投資人可提早佈局，卡位印度在莫迪帶領下的下一個五年。
1資料來源：彭博，截至2024/6/3，國泰投顧整理。
2資料來源：JPM，截至2024/6/4。國泰投顧整理。過往績效並不保證未來報酬。
3資料來源：彭博，統計2004年至2019年共4次印度總理大選選舉結果公布後各期間報酬，以Sensex指數為依據。國泰投顧整理。過往績效並不保證未來報酬。
4資料來源：彭博，統計2014/1/1至2023/12/31之GDP各年度資料。國泰投顧整理。
5資料來源：彭博，截至2024/5/31，統計期間以莫迪上任當月底2014年5月31日收盤價開始計算，以MSCI印度指數不含息計算報酬。莫迪為現任印度總理。國泰投顧整理。過往績效並不保證未來報酬。
6資料來源：彭博，截至2024/6/7，2024及2025年皆為彭博預估資料，企業盈餘以MSCI印度指數為依據。
7資料來源：摩根士丹利投資管理，截至2024/4/30。
8資料來源：首源投資，截至2024/4/30。
9資料來源：理柏，截至2024/4。本基金獲理柏台灣基金獎的得獎組別為印度股票組；完整得獎紀錄請見國泰投顧官網https://www.cathayconsult.com.tw/award。
【以下為投資警語】
重要聲明：
1.由本公司代理之境外基金係經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益；有關基金應負擔之費用(含分銷費用)，投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知(可至國泰投顧網站https://www.cathayconsult.com.tw/或基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw進行查閱)，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
2.本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對客戶之特定需求所作的投資建議，且在本文撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。本公司恕不負任何法律責任，亦不作任何保證。
3. 基金投資涉及新興市場，因其波動性與風險程度可能較高，且其政經情勢及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。
4.基金若投資於大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值20%。
5.投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；債券型基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能；基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動；部份基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金之配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。部份基金每月／每季／每半年配息金額之決定是由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若本基金因為市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基金配息組成項目表已揭露於國泰投顧網站，投資人可至網站上查詢。
6.由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。以非投資等級債券為訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資相關基金不宜占其投資組合過高之比重。上述債券基金主要係投資於非投資等級債券，適合能承受高風險之非保守型投資人。
7.本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
8. 投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
9. 定期定額投資人因不同時間扣款，將有不同投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
10. 各基金風險報酬等級係依投信投顧公會基金風險報酬等級分類標準及各基金之基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級（RR係計算過去5年基⾦淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級）。各基金風險報酬等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意基金個別風險，斟酌個人之風險承擔能力及資金可運用期間之長短後辦理投資。各基金之主要風險包括信用風險及市場風險等，請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
11. 內文中未特別載明資料來源處，資料皆來自於國泰投顧。
國泰證券投資顧問股份有限公司為首源投資、摩根士丹利等系列基金在台灣之總代理。
