金融業從單純的「利差型產業」加乘「科技與服務驅動型」，使得成長預期更加強勁：
【市場概況與展望】回顧近期金融市場表現，全球零售支出在年末旺季展現韌性。根據 Visa 監測，美國假期前七週零售支出年增4.2%，其中線上支出更達 7.8%的強勁增長，顯示終端消費動能依然穩固。在此背景下，國際金融巨頭的獲利結構正發生質變。
【支付巨頭：從單一交易轉向加值服務】近期外資券商（HSBC、美銀）同步調升 Visa (V) 與 Mastercard (MA)的評級。核心邏輯在於市場過去過度擔憂監管風險與穩定幣衝擊。事實上，穩定幣更有望強化 Visa 在跨境 B2B支付的地位。此外，兩大龍頭的「加值服務」營收佔比已達 30-40%，且維持 10-15%的雙位數成長，這讓支付巨頭轉型為高利潤、高成長的科技服務商，而非僅僅依賴交易手續費。
【傳統銀行與信評機構：獲利質量提升】大型銀行如 JPMorgan 與 Citi 雖面臨營運成本調升與部分業務波動，但投行業務在併購回溫帶動下，4Q25預期有顯著增長（Citi 預計年增 20%）。信評巨頭 Moody’s 因業務多元化與強大的訂閱制收入（MA 業務佔比達46%，其中 96%為訂閱制），獲標普上調信用評級至 A-，展現極強的現金流韌性，未來 85-90% 的自由現金流將回饋股東。
【數位創新：資產生態系轉型】Coinbase (COIN)積極從加密貨幣交易所轉型為全方位數位資產生態中心，透過推出代幣化股票與預測市場，利用區塊鏈技術掌握結算與合規優勢，隨著全球代幣化股票交易量單月增長32%，數位金融的應用場景正從利基市場走向主流金融。
【投資建議】整體而言，金融巨頭具備「低槓桿、高現金回饋、業務高續航力」三大特點。儘管部分支付科技漸進式轉型，但整體金融科技與龍頭金融機構的獲利展望正向，建議投資人持續關注加值服務與數位轉型帶來的長期增值潛力。
